周鸿祎当时的想法是如何把两家公司真正的实力和潜力发挥出来，但他没能做到。加之他对3721本身的行业地位没有一个清醒的认识，在合并时也没有形成一个好的资本架构，作为雅虎集团在中国的分支，其在很多事情上并没有取得本土决策权。
与此同时，百度也在与雅虎方面接触，并购的条件是给百度1.5亿美金。
如前所言，周鸿祎和李彦宏是一生的敌人。当看到百度可能借助雅虎的并购打败自己的时候，周鸿祎进入了他的人生误区，他太想打败对手了。一句话，急于求成。
2003年10月，周鸿祎憋了一口气，以1.2亿美金将3721卖给雅虎。按照双方约定，这笔资金将分三次支付给3721，雅虎先支付收购金额的50%，余下部分则根据周鸿祎带领雅虎中国取得的利润情况分期给付，收购计划也将在两年之内完成。按照收购协议，第一年周鸿祎必须带领雅虎中国创造出1000万美金的纯利润，一旦完成，雅虎再支付25%；第二年雅虎中国的目标则是要完成2500万美金的纯利润，完成之后3721的股东才能拿到余下的部分。收购协议在2003年11月21日正式签署，周鸿祎出任雅虎中国的总经理。
与多家公司收购谈判相比，从收购金额来看，雅虎是所有公司中出价最高的。起初雅虎愿意出8000万美金，后来通过一轮轮谈判，在周鸿祎承诺完成一定业绩指标的基础上，收购价格抬升到了1.2亿美金，同时雅虎的态度也很积极。
周鸿祎将整个公司卖给雅虎，3721的团队也入驻雅虎中国，如果他能利用雅虎好的技术去实现在搜索市场上的称霸，这本应该是一笔划算的买卖。但事后证明，周鸿祎所期望的获得雅虎好的搜索技术的愿望，并没有实现。跨国公司管理团队与本土创业团队之间的文化基因又注定了这是一场同床异梦的联姻。
如果这笔收购可以重新来过，周鸿祎有很多新的方案可以采用，比如3721与雅虎做一家合资公司，或者引入搜狐和阿里巴巴的战略投资，或者再融资一笔钱，靠自己的力量将搜索做出来。他甚至可以去百度挖尖端的技术人才，这样3721至少能够在中国市场上与百度平分秋色。当年的周鸿祎再熬上一阵，或许今天中文搜索领域的历史将被改写。只是历史没有假设，这个经验教训对于周鸿祎来说太大了。这甚至不是市值十亿美金的教训，照今天这样的发展来看，应该是一桩市值在百亿美金的交易，因为那个曾经差点也卖给雅虎的百度今天已经是一家价值300亿美金的中国公司。
