在一份官方说明中，为这次衰退援引了5个理由。首先是因为中国对从澳门进口的鱼类产品大幅度提高了进口税，第二，中国对湾仔渔场的权利主张使得大批渔船和渔民纷纷离开澳门的问题进一步变得复杂，第三，澳门赌场所面临的竞争已经越过了边境，第四，由于抵押贷款而造成的资本流动困难，第五，华人银行的糟糕状况。提到1935年的经济危机，美兰德总督（1932－1935年在任）写道，只有启动澳门的公共工程项目，才能通过创造就业机会和减轻危机影响从而给澳门带来活力。这样的公共工程包括：排水系统，游泳池，帮助穷人的住宅计划，修建一个市场，以及在外港建造一个“战略”蓄水库。在大萧条的那些年里，只有炮竹业状况良好地幸存了下来，实际上，它的出口还一直在增长，尤其是对美国市场的出口。(22)
除了水库之外，澳门自来水有限公司在1935年7月13日通过发行公债所筹集到的基金被看作是对澳门的经济健康至关重要。按照合同规定，该公司每天给殖民地的每个居民供应40公升水，这项计划还有一个重大的社会结果。香港银行对这家公司的金融支持高达200万澳元，这被看作是对澳门的重大支持(23)。与此同时，正如我们将在第7章中解释的那样，存在政治上的原因，使得澳门当局把日本的资本拒之门外。
然而，在战前时期的澳门，如果说工业生产相对落后的话，那么，从事过境贸易的买办商业却繁荣兴旺。例如，1937年，澳门的进口额是19，805，475港元，出口额是15，526，332港元，主要是与香港交易。从香港进口的商品包括油脂、纺织品、烟草、纸、供应品、金属、药材、化学制品和杂货。反过来，澳门卖给香港商品有：矿石、油脂、纺织品、烟草、含酒精饮料、供应品和杂货。澳门一年从中国购买了价值3，697块大洋的家禽、鱼、木炭、水果和刷子，卖给中国价值4，016块大洋的腌鱼、木材、油脂和煤。(24)
1936年10月23日，当泛美航空公司的一架水上飞机在外港着陆的时候，可以说澳门就此进入了现代世界。这架飞机的着陆权在香港遭到了拒绝，看来就好像是澳门实现了一次政变。一座令人难忘的飞机棚修建起来了。7个月之后，举行首飞典礼，一趟定期航班就这样开始了，不过，运来的乘客还不如邮件多。三年后，泛美航空公司停止了这趟航班。(25)
