菲利浦?帕塞尔
1997年，摩根士丹利和添惠公司（Dean Witter，Discover & Co ）宣布合并，这个决定得到了分析师和评论家的一致好评。从《华尔街日报》我们可以看出：摩根士丹利与添惠公司的合并：摩根士丹利是华尔街投资银行，拥有数百家想出售证券的公司客户；而添惠是一家经纪公司，有遍布全国的小投资者网络。听起来，这次合并是非常合理的。但是在操作过程中却充满了冲突和矛盾……摩根士丹利中已久经沙场的投资银行家对如何与一个面向小投资者的公司相融合表示不满，他们认为这会玷污他们的光辉身份特征。［31］合并之后的一年里，管理层级的混乱支持了怀疑者的观点并且导致了七年后菲利浦?帕塞尔的离开。他是这家主营上市交易的公司的总裁兼CEO。事实上，他遭遇了美国公司史上史无前例的公众性反对。
大多数观察家将并购后的问题归咎于帕塞尔和摩根士丹利前任领导者约翰?麦克(John Mack)之间的权力争夺。另一种观点则强调是由贵族投资者与添惠公司的零散的推销人员之间的文化差异造成的。第三种观点认为问题的根源可能是两个公司之间薪金待遇有较大差距。尽管这些观点每一个都有它自己的合理之处，但我们仍然相信摩根士丹利高层人事的巨大变动是由于菲利浦?帕塞尔没能很好地意识到并充分解决投资银行家对摩根士丹利的认识问题，即摩根士丹利正在丧失它“精英投资”的身份特征，“摩根士丹利”的名字被添惠公司盗用了。
危险的种子在一开始合并时就已经种下了。尽管摩根士丹利的前总裁约翰?麦克和理查德?费雪（Richard Fisher）积极推进合并，但是前添惠公司总裁兼CEO帕塞尔却成为新公司的总裁。《华尔街日报》猜测这个决定可能标志着合并双方希望能实现“平等的合并”。而且双方在最初阶段达成了非正式协议，即帕塞尔为了表示对约翰?麦克的尊重，将在就任5年后辞职［32］，而且，约翰?麦克作为董事长继续全面掌管投资银行业务。
但是，这种被内部人称为“和平共处”的思想在两位领导人之间逐渐发生了变化。帕塞尔开始参与管理投资银行业务，并辞退了直接受麦克领导的几个重要的高管。由于自己的权力空间被有预谋地蚕食，麦克于2001年1月正式辞职。他的离开激起了一连串愤怒的反应，这也导致了四年后帕塞尔的离开。麦克以胜利者的身份重新成为了摩根士丹利的总裁。
约翰?麦克的辞职导致了投资银行中资深员工的严重流失。管理层的流失和不佳的股票业绩（如图4—4）导致了一批已经退休的摩根士丹利的元老（“八大坏脾气老头儿”）开始努力地游说董事会解聘帕塞尔。
