“你不能卖掉这只股票。”塞尔说。
“为什么不能？”
“它就代表了电话，你不能把电话也卖掉。”他的意思很清楚，AT&T就是上帝和母亲的同义词。
我说：“塞尔，除了股票，它什么都不是，它做什么业务与我们无关。”
但他这一次显然不准备让步，坚决反对我的意见。“等等，”塞尔说，“我们还是让大家一起讨论一下吧。”在交易室，我坐在塞尔的左边，右边是约翰尼·罗森瓦尔德。由于是一次私人谈话，我们选择了他的玻璃墙办公室。
我们关上会议室大门之后，塞尔说：“约翰尼，我刚刚以大宗交易的方式买进了AT&T的股票。我认为这只股票肯定会上涨。如果我的判断正确，我就会给你们和其他年轻合伙人带来一大笔利润。”
约翰尼说：“不过，塞尔，如果它继续下跌的话，就会让我们的年轻合伙人损失一大笔钱啊。”
我感觉塞尔差一点儿从椅子上掉下来。离开办公室之后，我马上开始抛出AT&T股票，之后，这只股票持续下跌。直到几年之后，它才开始反弹。但是，我们为什么要套牢这么一大笔钱，等着这种谁都不知道什么时候会发生的事呢？
从此，我们之间形成了一种不成文的默契：如果我卖掉塞尔买进的股票，他什么也不说；但如果随后出现反弹，他就会在自己的计算机里标出这只股票。这样，电子报价机的定期汇总报告中就会突出显示该股票，所有人都会注意到这些突出显示的股票。有一天中午，塞尔去吃午饭，我走到他的计算机旁边，清除了他跟踪的所有股票，然后输入我在前12个月里卖出而且一直没有反弹的股票。塞尔回到办公室时问：“这是什么？”我说：“塞尔，我觉得你应该看看你买进的那些一直表现很糟糕的垃圾股票。”我们之间的矛盾有点儿像永无休止的游击战。
两年前，我们在塞尔的公寓开会之后，爆发了一场迄今为止最具戏剧性的口角。这一次的起因是他大宗买进赛拉尼斯公司（CelaneseCorporation）发行的可转债。一个星期五的早晨，我注意到这只债券的表现一直差强人意，于是，我决定抛出。但塞尔马上编出一大套新颖、独特的逻辑。
