3.信托三权理论与信托共有制度的内在逻辑
制度作为资源有效配置的工具性安排,对实现资源配置效率起着关键性的作用,甚至从某种程度上来说,如果没有合适的制度安排就可能没有社会资源的有效配置及其目标的实现。前面的分析提到共有性是中介理论的特性,共有性是中介事物转化发展中所共有的属性,也就是事物由此及彼、非彼及此共生共存的关系,是事物存在发展变化的基础。共有制发端于人的知识共有性,其从本质上完备一种对知识的协作妨碍最小、融合成本最低、共振效应最高的所有制。信托共有制理论与信托制度特有的制度内涵存在内在逻辑统一性,具有财产独立性、破产隔离性及产权分离性等特征的信托制度与共有制度理论相一致。从这个意义上来分析,共有制的所有制度形式与信托制度本身的内涵存在内在联系,而信托制度通过信托金融化、金融信托化及信托社会化、社会信托化的过程,通过共有制理论设置,将产权模糊的经济制度形式,转变为具体可操作性更强的共有制形式,实现资产主体所有权、使用权及收益权等产权形式的独立运行的信托制度设置。作为灵活的金融工具,并综合运行无边界服务和无障碍运行的信托业务模式,一方面集聚闲散的社会金融资源流向社会发展和建设,另一方面以共有制的模式,在不改变国家主体利益的制度下,通过信托关系实现国有垄断资源配置到各层次的经济主体,实现资源的优化配置,让全民真正分享国家的利益。信托是基于信用基础,并通过金融、财产管理制度及法律制度等有机结合的制度设置,从而有效分配金融资源,实现共有制形式,通过金融化的相互转化过程,兼顾生产资料共同占有和个人所有,运行基于贡献的收益共享机制,通过信托的社会化,最终实现全民共享国家利益的一种公有制实现形式。
(三)信托中介功能价值:无边界服务
信托具有经济活化作用,并兼有多种社会功能、公共利益功能及经济关系调整功能等信托金融功能,而信托强大的投融资功能主要是得益于信托中介性功能本身所赋予的制度优势和广泛的业务模式,包括股权、债权及权益信托等,实现金融资本与产业资本的有机结合,同时通过跨周期及横跨货币市场、资本市场和产业市场进行资源配置。这些强大的创新功能使大量的社会资源通过整合设置,
进入前景和收益率好的行业。
1.信托中介促进经济增长作用的运行机制
信托中介功能主要通过影响经济增长的内在机制发挥作用:一是创造流动性,根据中介理论的特性,信托中介功能主要通过内生创新性实现资源配置方式的转变。流动性创造功能体现在资产转换的模式。信托中介提供的服务针对资产的转换,由被动的资产组合管理者,根据市场风险与收益情况选择组合。二是信托中介功能的内生性。信托中介理论及信托中介机构的存在主要基于信息不对称和交易成本的分析范式,引入市场交易的内生性原理,信托中介利用金融功能中规模经济的优势,提高金融资源的配置效率。更重要的是,信托中介能够满足个人资产多样化的管理需求,拓展个人资产的多样化空间,节约个人进行多样化选择的成本,并通过特殊安排,节约实施过程中的监督成本。信托中介的优势在于投资机会的搜寻成本分散于众多投资者,成本节约的基础是规模经济效应。信托中介将相关金融需求集中在一起处理,通过分工和专业化,降低单位金融需求的信息处理成本,提高了金融需求将储蓄转化为投资的效率。信托中介理论的发展扩大了金融功能的边界,把更多的新型信托业务纳入分析视野,而价值创造才是信托中介发展的主要动力。