在与雅虎接触的过程中，他又犯了一厢情愿的错误。雅虎对于中国市场的战略没有太多的考虑，他在与对方高层的谈判过程中也没有从战略层面讲清楚3721对于雅虎在中国的战略意义。因此，雅虎方面并没有给予足够的重视，甚至没有一个人将这件事当成中国战略布局的开始。
他想得更多的，是如何糅合的问题，而不是为什么要糅合。结果，一场原本可以是战略层面的合作演变成了一场财务收购：雅虎看上3721当时的销售收入以充抵雅虎北亚区的销售业绩；雅虎方面按照消费折算，对3721提出一个衡量利润的指标；周鸿祎入主雅虎中国后，在完成指标的基础上获得相应的投资。这样的收购思路必然为后来的发展埋下祸根。
虽然他也想把两家公司真正的实力和潜力发挥出来，但很难做到。首先，他做3721时，对其长远的发展架构并不清晰，自然也就很难在合并后形成一个好的发展思路。其次，作为雅虎集团在中国的分支，他在英语能力和海外背景上的缺陷使他存在沟通障碍，很难取得本土决策权。
与此同时，百度也在与雅虎接触，并购的条件是1.5亿美元。如果说李彦宏是他这一路的敌人，那这一战，他输了，输在两个字：恐惧。当时看到百度可能联手雅虎时，周鸿祎眼睛里只剩下一个情景：3721的惨败。
幸运的是，周鸿祎从这个经历中不仅收获了金钱，还找到了控制恐惧的方法，就是把产品体验做好，做得让用户离不开，舍不得。只要有了用户基数，收入和利润是迟早的事。竞争对手使用怎样的手段都无法消除用户基数的时候，自己就不会有恐惧。
