好处我独享,风险你买单(1)

7.好处我独享,风险你买单

美元霸权使美国成了“世界央行”,并享有两大方便的应对之道,来应对美元“中年危机”:

其一,自布雷顿森林体系解体之后,全世界仍然认同美元,美元变成没有制约的可以向世界透支的特殊货币。美国可以随意发行美元,当做超前消费的一大法宝。当美国出现财政或贸易赤字时,政府可通过印刷美钞来弥补赤字,以维持国民经济的平衡;并通过不断扩大的全球美元流动性,将通货膨胀转嫁给他国。美元贬值的副作用还能减轻外债负担,刺激出口,有助于改善国际收支状况。这正是战后美国虽经历了数十年的高额财政赤字,却依然能大体保持经济状况稳定的主要原因。

其二,在全球美元流动性过剩的情况下,得以大量发行债券,便于举债度日。美国现时国债超过15万亿美元,相当于全年的GDP,成为全球最大的负债经济体。尤其是近年来,因美国政府大规模救市,以及福利开支增势高企,相对于历史水平,其债务水平大幅度增加。美国的各种外债以每年增加1万亿美元以上的惊人速度在攀升。

在“无体系的体系”中,美国将上述两手并举,交互为用。可说是通过借债来绑架世界,尔后又用印钞的手段来掠夺世界。而且此举还非常行之有效,像染上毒瘾一样乐此不疲,欲罢不能,似乎好日子就可以这样永远过下去了。

大家只需稍加留意便可得知,不单单政府发行国债,美国债务的五大方面—国内债务、国际债务、金融债务、公司债务和家庭债务—犹如滚雪球般越滚越大,持续地创下纪录。如果计入社会安全、医疗保险和医疗补助计划等保障制度,美国政府未来所需偿还的全部债务,总额将近75万亿美元,是美国国内总产值的四倍以上,而且超过了整个世界的生产总值。

除了美国,无法想象任何国家可以在这种情况下长期支撑下去。美国可以借助美元的特殊地位,通过贬值强行向全球透支,还能找到债主自愿购买美国国债。前者如果搞过了头,会引起举世谴责和抵制,导致经济和政治危机;后者则是一种自愿的互动行为,稳妥安全得多。

因此有经济学家认为,只要借债收益大于利息支出,就是行之有效的财政政策。但是,随着储蓄率的下降和债务率的上升,这种寅吃卯粮、举债度日、以债养债的经济运行方式,越来越等同于一个超级庞氏骗局(俗称金字塔骗局),不仅构成了这次危机的基础,而且正把世界经济绑在一起,一步步推向崩盘的悬崖峭壁。

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