在经历过2008-2009年全球金融危机引发的出口急速下滑和2010年基数效应造成的短暂反弹之后，中国出口增速仍处在漫长的趋势性下行阶段，今年以来更是屡创金融危机后的新低。尽管9月当月出口增长回升至9.9%，但基于对中国主要出口目的地经济前景的考察，我们认为今年出口市场实质性改善的条件尚不具备，全年实现预定的10%增长目标有较大难度。
作为当前中国最大的出口目标市场，美国经济（尤其是其居民部门支出）的增长状况对中国出口具有重要影响。当前美国经济正逐步走出衰退的泥淖，失业率、消费者信心指数等反映居民消费能力和意愿的经济指标已显示出企稳回升迹象。尽管面临财政和政治上的不确定性，实现全面的复苏尚需经历较长时间，但我们认为美国经济中长期趋势向好：房地产市场已经企稳、居民部门去杠杆化基本完成、技术与能源等要素供给优势明显。在此背景下，我国对美出口增长可望缓步反弹。
相比美国，欧盟面临的经济形势无疑更加严峻，中国对欧盟出口额今年以来一直处于负增长区间。债务危机的长期化将造成未来较长时间内欧元区经济增长的停滞和失业率的居高不下，这将直接影响消费者的收入预期和消费倾向，历史数据表明欧盟的消费者信心与中国对欧盟出口的相关性很强，加速下滑的消费者信心预示着中国对欧盟出口将在未来一段时间内持续萎缩。另外，不断发酵的贸易保护主义情绪及相关政策的频繁出台也将为中国对欧出口蒙上一层阴影。
图2 对欧盟出口与欧盟消费者信心息息相关
资料来源：WIND，万博经济研究院
