次按危机的启示:救市宜早不宜迟
在次按危机刚刚开始的时候,无论是美国经济学家还是伯南克等政策决策者,都无数次重复“次按危机是局部的危机,不会演变成金融危机”,当全球金融危机爆发之后,又说“这只是金融危机,不会对实体经济产生影响”。结果,这些良好的愿望都已经成为泡影。
金融是经济的血液,一旦血液循化慢下来,怎么可能期待经济稳定快速地运转呢?如果等到资本市场的血液不再沸腾,等到整个金融的血液不再流动,这个时候你输入再多的流动性,经济还是要承受巨大的代价。
次按危机给中国资本市场的一个重要启示就是:资本市场不可能不影响实体经济;在面临“次按”或“大小非”问题时,不要期待证券市场会自己恢复均衡,更不要相信所谓“自由市场政府不能干预”的鬼话;既要刺激实体经济,也要关注虚拟经济;稳定金融市场是恢复信心的关键——拯救资本市场宜早不宜迟。出手越晚,整个经济付出的代价就越大。