另一场更大的金融危机也在酝酿之中—在凯尔?巴斯看来，这场危机只是个时间问题。2008年年底，他认为希腊或许会成为这场危机的第一个爆发地，并进而引发欧元危机；他还认为这场危机或许会在两年之内爆发，但是对于爆发的确切时间，他却没有十足的把握。“让我们假定需要5年时间，”他说，“即使假定还有7年时间。那么我是等到他们翻白眼儿时再着手此事，还是现在就未雨绸缪？答案是现在就动手准备。因为一旦人们意识到可能出现这种‘国家违约’的情况，国家早已‘病入膏肓’。假如你只是等待，你必将承担全部风险。”
在我们见面时，巴斯刚刚根据自己及其分析团队的考量，对其所认为的最有可能无法偿清债务的国家购买了首批信用违约互换：希腊、爱尔兰、意大利、瑞士、葡萄牙和西班牙。在购买这些赌注时，他直接与华尔街为数不多的大公司合作。在他看来，这些公司破产的可能性极小—高盛公司、摩根大通公司和摩根士丹利公司—但是，他对这些公司承受更加严重危机的能力却存有疑虑，于是他要求这些公司每天公布交易抵押品的情况。在今天看来，他当时所付的违约保险价格低得令人不可思议。例如，针对希腊政府的违约保险，他花费了11个基点投保。也就是说，对于希腊政府100万美元债券的违约，海曼资本公司每年支付的保险费为1 100美元。巴斯估算，当希腊出现违约时—势必如此—这个国家将不得不即时支付其债务的70%左右，也就是说，每下1 100美元赌注，即可有70万美元的回报。“人们不相信发达国家会违约，因为迄今我们从未亲眼目睹过这种情况出现，”巴斯说，“所以，现在每一个人都在饶有兴致地时刻关注着这种可能性，我们公司内部的投资者甚至也是如此。他们似乎在对我说：‘没错，你在次贷危机中的赌注的确押对了。但是，你所追寻的是一种十分极端的事件，你认为这些事件发生的频率很高，而事实并非如此。’对于目前的这种投资，我并非有意去追寻，而只是在了解世界运行机制的过程中，发现了这个机会。”他继续说道，如今他已经了解到了世界运行的机制，他认为，只要是头脑清醒的人，必然会为另一场更大的金融危机作些准备。“这场危机可能并非意味着世界末日的到来，”他说，“但是很多人会损失很多钱。我们的目标就是不成为他们中的一员。”
