竞争发生在事业单位之间。多元化公司并不参与竞争，参与竞争的是各事业单位。除非公司战略将主要的注意力放在如何让各个事业单位成功，否则无论战略设计得多巧妙，都会注定失败。成功的公司战略必须能强化事业单位的竞争战略，并以此为发展基础。
多元化必然会增加事业单位的成本与限制。企业将总成本分摊给各单位，这项成本看似明显，却不如其他隐性成本与限制来得重要和分明。事业单位必须向最高管理层说明它的决定，又得花时间与企业集团其他系统的计划配合，也会受到公司章程与人事政策的约束，甚至会放弃能直接激励员工的配股政策。在多元化企业中，只能想办法降低这些成本与限制，但无法完全排除。
股票投资人也会随时自行分散资产。投资人借由选择那些最能吻合其偏好和风险的股票，而将其股票投资组合予以多元化。投资人采取多元化投资的成本，要比企业多元化的成本低，原因是他们以市价买股票，不像企业可能会以溢价购买。这些前提意味着，除非公司战略有益于事业单位，能为它们提供有形的利益，有益于投资者（股东），能为股东提供独一无二的多元化投资方式，否则公司战略不会取得成功。
通过基本测验
要了解公司战略如何形成，必须更严谨地界定哪些多元化条件能真正创造投资人的价值。这些条件可以概括为以下3项测验：
1. 吸引力测验为多元化所选择进入的产业，必须具有结构上的吸引力，或能产生吸引力。
2. 进入成本测验进入市场的成本不能侵蚀掉未来的利润。
3. 相得益彰（better-off）测验新的事业单位将因与企业相联结而获得竞争优势，反之亦然。
当然，大多数公司都会确保它们提出的战略通过以上数种测验。我们的研究明确显示，当企业忽略其中一到两项测验时，战略通常会带来灾难性后果。
