为什么中国发明了纸币，但是在近千年的历史中却屡屡出现纸币亡国的局面呢？如果因此把纸币本身指为被人类放出潘多拉魔盒的邪灵显然是不公平的，因为纸币本身是无生命的，它没有主观意愿去谋害任何人或者任何国家。它只是人类发明的一种工具，既可以被用来为人类造福，也可以被用来为祸人间，就像枪炮既可以用来保家卫国，也可以用来侵略杀戮一样。起决定作用的是使用这种工具的人，人性的弱点导致纸币屡屡成为祸水。人性中好逸恶劳、贪婪无度和侥幸自欺的弱点导致纸币的发行者明知不能超发却无法自制。发行者们总是想轻易解决眼前的财政困难，不愿埋头苦干发展经济；总是对轻易得来的财富贪得无厌，不愿见好就收与民生息；总是对必然出现的危机心存侥幸，不愿居安思危悬崖勒马。
纸币亡国的历史现象有一些要点值得总结，以利后世。第一，政府遇到财政困难的时候，为了维护自己的统治，他们急需获得超出税收以外的收入，因此它们必然选择最能够快速敛财的超发纸币方式，这是纸币超发的主观原因。第二，这些腐败的政府不愿意改变自己的奢侈生活缩减开支，而是把国家经济看作自己荣华富贵的理所应当的来源，把人民看作为自己服务的仆人，这使得他们把超发纸币获得的额外收入大量地投入维持甚至扩大自己的奢侈生活，而不管这种方式会对民生经济造成什么影响。第三，由于政治体制的封建专制性质，当他们的初期赌博失败之后，他们没有悬崖勒马，因为没有有效的监督力量可以限制他们，这是纸币超发的客观制度原因之一。第四，当纸币信用破产之后，他们都选择了更改纸币名称来扭转颓势，因为此时他们已经没有退路，唯有从国家经济的烂摊子上再刮一层残油，用来在维护统治权的战场上孤注一掷，也就是进入了垂死挣扎阶段。第五，由于长期的纸币超发，破坏了经济再生产，进而摧毁了市场需求的生成过程，致使经济循环崩溃，所以他们最终必然走向灭亡。第六，改朝换代之后，前朝的纸币由于保障其流通的强制力的消失而自动废止，真正具有价值的金属货币摆脱纸币干扰，再次成为经济活动的媒介。经济再生产能力和市场需求生成机制逐渐得到恢复，经济循环重新顺畅。一段时间之后，经济进入繁荣状态，由于金属货币笨重、数量少的缺点无法满足商品经济发展需要，纸币再次应运而生，从而进入下一场货币循环。
