孙中山同买办们的谈判持续了将近十天，事态日趋恶化。范石生充当了政府与商界的调停人，并趁火打劫，向蒋介石诈去长短枪2000余支。
事情一直拖到10月初。此间，蒋介石如坐针毡，不时向韶关的孙中山去电，并在军校全岛实行戒严。廖仲恺电令军校派出第三、第四队学生开入广州，准备对付商团罢市和阴谋暴乱。孙中山迫于国民党右派压力，决定将一部分武器发还商团。
10月10日是辛亥革命纪念日。这个纪念日在广州，因工人和许多团体的代表举行示威游行遭到枪杀而蒙上了阴影。
这一天“纸老虎”在黄埔得到了部分武器：步枪2149支，手枪1851支，子弹近125万发。还有2700支步枪、1000支手枪和23万发子弹未发还商团。
发还的武器运到了岸边，“纸老虎”一经拿到武器，就立刻开枪射击此时出现在街头的举行和平游行的工人。游行队伍中的赤手空拳的黄埔军校学生以及吴铁城的警察试图回击叛乱者，有四人牺牲，数人受伤。队伍被打散，牺牲和受伤的人数在增多，很快，商团头子控制了全市。
黄埔军校忙作一团。升旗山架起了瞻望哨，学校四周日夜警戒。蒋介石由苏联军事顾问切列潘诺夫陪同，在黄埔岛四处视察。他披着一件黑呢斗篷，看上去很像京剧里插旗的武生。他想以沉默表现严肃，用一直不停地修饰自己的仪表，掩饰他坐卧不安的内心恐慌。他已给孙中山发了几次电报，请其班师。孙中山获悉广州方面种种恶劣情况时，开始打算舍弃广州，要蒋介石将学生及枪械器材迅即运去韶关。蒋介石认为广州是根据地，自己又刚刚打下地盘，如何轻易相让，一再请求孙总理回师平乱。电报发出去两天了，却不见回音。
蒋介石回到校部，解下黑斗篷，一会儿摸摸稀疏的平头，一会儿对着门上的玻璃整整衣领，转身对着切列潘诺夫说：“我委托你做代理校长。如果为守卫本岛和军校需要发布什么命令，你有权以我的名义发布。”
