20世纪20年代，股票市场出现了一波轰轰烈烈的大牛市， 公司并购业务也一度繁荣兴盛，拜卡钦斯和他有影响力的社会关系所赐，高盛也得以参与这种业务。卡钦斯还一再力图增加高盛的自营交易，在上升的市场中赚了个盆满钵满。到1928年，卡钦斯已成为公司的主要支柱，他坚决要求得到最大的合伙份额，萨克斯们感到很受威胁，胆怯畏缩，很快便同意了。他还坚决要求发起一家利用杠杆的投资信托，称为高盛交易公司，在股市买卖股票，做法很像一只封闭式共同基金。高盛拿出相当于自身1/2资本的1 000万美元，希望再筹集4 000万美元以上的资金，但疯狂的市场却让他们筹到了1亿美元。到1929年2月，高盛交易公司的份额价值已翻了一番，而到了6月（此时，萨克斯兄弟中有两位远赴欧洲了），高盛交易公司突然成立西纳德阿公司，这又是一家使用杠杆的投资信托，高盛交易公司占有其中40%的份额。8月，西纳德阿公司也新创建一家公司来，规模还要大，名叫蓝色山脊公司，西纳德阿公司拥有86%的份额。这种关联投资的结构，就是后来称为“金字塔体系”的结构。在这样的安排之下，高盛公司凭着1 000万美元的资本投入，控制了价值5亿美元的三只信托基金。
一切都保持良好状态时，给人的全是无比快乐，对于瓦迪尔·卡钦斯来说，尤其如此，他还参加了30家公司的董事会，包括克莱斯勒汽车和华纳兄弟电影，看来他注定要大赚特赚了。1929年牛市的最后几个月里，高盛交易公司、西纳德阿公司、蓝色山脊公司的行情都持续高涨，高盛公司这时赚到的钱超过了有史以来的总和。但是，很快便一切告终了。股市于10月轰然崩盘，每只曾飙升至326美元的高盛交易公司信托份额，也跌到低至美元的深谷。另两只投资信托也同样崩溃了，高盛公司几乎输掉了一切。高盛交易公司的结局是20世纪最为惨烈的投资失败之一，高盛公司的名声也随之狼藉不堪。
多年以后，有人问及高盛公司为何要贸然涉足投资信托业务，沃尔特·萨克斯解释说：“为了征服世界。不仅是因为对金钱的贪婪，还因为对权势的贪婪，导致这样的事发生了，这是一个巨大错误。实话实说，我们当时都受到了贪婪的影响。”
萨克斯兄弟们赔了很多钱，当然不胜唏嘘，但是，公司丧失了好名声尤其令他们心烦意乱，这可是支撑他们一生的东西，也是自亨利·高德曼离去时交托给他们的东西。他们觉得，要是亨利仍在公司里，这场灾祸是绝不会降临的。
高盛交易公司垮台之后，阿瑟、沃尔特和霍华德这几位萨克斯的兄弟抑制住满腔的悲愤，采取了必需的行动——炒掉卡钦斯，他们认为他被狂热的市场迷住了双眼，失去了判断力。接着，他们着手努力恢复公司的名声和财力，心想这些怕要10年以上才能达成。他们都愿意承担这一任务，但也心知肚明，他们当中谁也不能胜任将公司领上复兴之路的重担。于是，虽然“不可或缺的温伯格”与卡钦斯，以及三个投资信托公司关系密切，他们还是求助于温伯格，给他占1/3份额的高级合伙人地位，并同意宽宥这么大的合伙份额可能要求他承担的任何损失。他们给的条件实在是慷慨得异乎寻常，而保证原谅损失这一点尤其显得大度。高盛变卖掉高盛交易公司的资产，了结了一些官司，其间又有一些经营亏损，到1936年，公司资产减至500万美元。这差不多是30年前的公司资产总额，自此之后，要到20世纪50年代中期，公司资本才能再次超过1 000万美元。高盛公司于1934年才再次担任主承销商，到1935年，才再度赢利，虽然在大萧条的年月里，深陷财务困境的同行也很多。
