而金融“创新”之所以过度泛滥，美国政府是直接推手。美国曾出台《格拉斯－斯蒂格尔法》，对金融业实行严格的分业监管和分业经营。但1999 年，美国国会通过了《金融服务现代化法案》，开始推行金融自由化，放松了金融管制，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局，结果导致各种金融衍生品激增。
那么，谁在进行金融“创新”？就是华尔街那些金融机构。
2000 年左右，美国经济进入新一轮的繁荣周期，在降息的情况下，不仅人们买房子越来越容易，而且房价持续高升，致使越来越多的人加入了购房大军。但是，还是有非常多的普通人买不起房子，于是，次级贷款应运而生。后来，随着升息，房价暴跌，原本一套房子是100 万美金，已经还了10 万，还差90 万，而现在这套房子已经跌到了80 万，一算账，继续还贷款还不如再买一套新的。更重要的是，这些人原本就没有足够经济能力来还贷款，由于加息，更加还不起，而房子又卖不掉，或者已经严重贬值。于是，违约现象就越来越严重。
若是没有金融“创新”，风险到此也就结束了，受伤的也只是那些抵押贷款的公司。实际上，那些抵押贷款机构早就知道这么做的风险很大，因此就以金融创新的名义将这些次级贷款打包以债券形式，即次级债转售给其他投资机构，回笼资金。
投行购买后，将其重新包装，就弄出了一个新产品——CDO（Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），并将其分成高风险和低风险两个层次，那些风险较低的CDO 被全球的投资者买了去，高风险的CDO 则备受对冲基金和各大金融机构的青睐。由此，房价不断上升，以住房按揭贷款为基础的CDO 的高回报率也自然得到保障。于是，赚了个盆满钵满的基金组织和金融机构，又把手里的CDO 债券抵押给银行，换得更多的贷款，继续追着买CDO。
这时，投行又想出了一个新产品——CDS（Credit DefaultSwap，信贷违约掉期合约），并为此投了保，每年从CDO 里面拿出一部分钱作为保金，交给保险公司，约定有了风险一起承担。看着CDO 这么火，保险公司认为那钱简直就是白送给自己的。
金融机构开始竞相炒作房地产贷款的证券和债券，然而，好景不长，当时间走到2006 年年底，风光了整整5 年的美国房地产从顶峰重重摔了下来，这条食物链开始断裂，美国的金融市场遭遇重创。
随着美国的金融市场出现问题，经济也就出现了问题，美元不断贬值。美元贬值以后，间接造成了以美元计价的黄金、石油价格的不断上涨，这个上涨在全球都造成了非常巨大的通胀压力……危机的加深就这样迅速蔓延，传导给了全世界的人们。
从根本上讲，这场全球金融风暴是金融炒作的结果。美国金融是全球一体化的龙头，很多银行都在发行贷款证券（MBS），形成债务后再卖债券（CDO），经过金融机构的炒作，波及到全球形成了一个债务链，一旦债务链的某一个节点出现问题断开，便会产生一种多米诺骨牌式的连锁效应，结果也就造成全球性的金融风波。
