身边的逻辑学(19)

结论:重点不是分散或集中投资,而是谁在正确的时间做出正确的投资。集中或分散投资,与获利并无关联。有鉴于此,我们应该将精力集中在研究个人投资上,看看什么做法才是合理而符合期望的,而不该关注分散或集中投资的问题。如果我们分散投资,我们不该因此误信自己的投资会安全无虞;另一方面,我们也不该假定自己会因集中投资而一定获利。

重点应该已经很清楚,就是:集中或分散投资与获利并没有太大关系。两种策略都未能真正达到目的,因为获利的关键其实很复杂。获利主要与在正确的时间拥有正确的事物有关。的确,分散投资的观念不可能在所有时间、所有处境下都管用。如果完全管用,则投资将变得极为简单,凡是分散投资的人都会获利,而且不到几个月的时间,就能拥有全世界。

原则:大多数投资建议都是胡扯。

如果要用简单几句话来评论投资顾问,我只能很遗憾地说,就算不是绝大多数,但确实有许多自吹自擂的投资顾问不过是骗子,虽然他们保证会指点投资者一条明路。这些人用各种假话骗你,耍弄着投资产业长久以来惯用的伎俩,可悲的是,这些诈骗手法至今仍然管用。投资顾问所说的,不过是不实信息与虚假推论,若听信这些谎言,势必会造成灾难。需要我举一些例子吗?

我希望这是真的:只要在下星期二买某个股票,只要我遵照第四位投资顾问老师的神奇技术规则,一个星期后我就会成为大富翁。

这些当然都不是真的,而且借用杰拉尔德·勒布(G. M. Loeb)的说法,“每次只要有人找到通往华尔街的钥匙,就有混蛋把锁换掉。”

现在你应该学到这个无情而险恶的真理:投资获利没有简单法门,因为它并不容易。若真是如此,该怎么做才能投资获利?除了推荐敝人的投资逻辑著作《用韵律和韵脚找出现代投资珍珠》(Investment Pearls for Modern Times Expressed in Meter and in Rhymes)之外,我的建议如下:既然我们绝大多数人都不懂投资或企业,那么还不如仰赖懂的人。为自己找个优秀、诚实、专业的交易员,这个交易员必须认识那些刚从哈佛、斯坦福或哥伦比亚等名校毕业不久的年轻商管硕士,而这些硕士至少要研究产业或公司达两年之久,并且与他们推荐的公司没有利益瓜葛,同时他们是以小心谨慎的态度在给予建议。一旦他们提出建议,则应研究有没有支持他们结论的理由与证据。如果证据相关且充分,则照他们的建议投资。

现在,让我们回到原先的重点。我们已经证明,分散投资的观念不仅是过度概括,也是错误思考。分散投资这种过度概括的观念,使我们脱离现实处境而导致错误,也隐藏了真理并阻碍我们做出正确行动。如同其他过度概括,简化给予我们虚假的现实观念,而这正是我们要极力避免的。

任何过度概括都是思考错误。

以此导出:

教训:概括技术是思考的核心,但从某种意义来看,概括也牵涉过度简化。因此,概括是双刃剑。正当使用概括,将会结出丰硕的思想果实;滥用则会导致灾难。小心别被过度概括骗了。

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