11.1银行到银行的扩张
到目前为止，我们只是简单断言，银行作为一个整体，会以乘数效应在准备金基础上派生贷款和存款。但是单个银行是如何进行信用扩张的呢？这将是本章讨论的重点。如果一个国家只有一家商业银行，即使它拥有成千上万的分支机构，我们仍然可将其视做一个整体。假如美联储购买100万美元证券，则银行准备金等量增加100万美元，由于乘数效应，该垄断银行新增贷款400万美元，其活期存款总量增加至500万美元。实际上，银行只需为客户开立存款账户，并允许客户以支票形式使用该账户中的资金，那么，新增的400万美元贷款就凭空创造出来了。由于该国的所有个人和公司都在这家垄断银行开立了账户，因此银行间的兑付仅限于该垄断银行的分支行之间，不会存在任何困难。例如，该垄断银行为通用汽车公司提供200万美元的贷款，通用汽车公司会把这笔钱162用于同样在该银行开户的某人或者某公司身上。因此，新增的100万美元准备金可以轻易和迅速地派生5倍于自身的存贷款增量。
但是设想一下，如果我们面临的是一个由成千上万家商业银行组成的竞争性银行体系，正如今天美国的情形，其中任何一家独立的银行将如何扩张其信用？美联储的存在如何使得银行摆脱其在自由银行制度下面临的信用扩张约束呢？
要想寻得答案，我们必须追根溯源，仔细探究中央银行制度下银行之间信用扩张的详细过程。简化起见，假定美联储从琼斯公司购买1 000美元债券，琼斯公司将1 000美元存入A银行，即花旗银行。这一步已在第10章述及（见表10.9），为使阅读方便，我们用表11.1再次予以描述。琼斯公司持有的活期存款，以及由此形成的货币供应量都增加了1 000美元，花旗银行的准备金也相应增加了1 000美元。
表11.1中央银行购买债券
A银行花旗银行资产负债和所有者权益〖3〗琼斯公司活期存款+1 000美元准备金+1 000美元美联储资产负债和所有者权益美国政府债券+1 000美元花旗银行活期存款+1 000美元163在这个时点上，花旗银行若想再增加4 000美元活期存款并用于放贷，就不是那么简单的事了。即使它短期内做到了，并且满足20%的法定最低存款准备金率的要求，也不可能长期维持。我们可以合理地假设，花旗银行将4 000美元贷给梅西连锁百货（R.H.Macy）公司，梅西公司会将这4 000美元用于另一家银行的某位客户，而这家银行也许正好就是花旗银行的竞争者。如果花旗银行足够幸运，梅西公司正好将这4 000美元用在了花旗银行的另一位客户身上，接下来，那位客户或者此后的另外一位花旗银行客户总有一天会把钱花在非花旗银行客户身上。假设梅西公司将4 000美元用于购买史密斯公司的家具，而史密斯公司是另一家银行——化学银行（ChemBank）的客户，他将梅西公司的花旗银行支票存入了自己在化学银行的账户中。但是，由于花旗银行的准备金只有1 000美元，如果化学银行要求花旗银行兑付4 000美元的支票，花旗银行就会因无力支付而处于技术上的破产状态。表11.2揭示了由于竞争银行的存在，花旗银行所处的窘境。
表11.2一家银行面临另一家银行的兑付要求
A银行花旗银行B银行化学银行资产负债和所有者权益资产负债和所有者权益梅西公司
借款+4 000
美元琼斯公司
活期存款+1 000
美元史密斯
活期存款+4 000
美元准备金+1 000
美元化学银行
活期存款+4 000
美元花旗银行
应付款+4 000
美元164简言之，当花旗银行的活期存款来自自己的客户——梅西公司时，一切都相安无事。但是现在梅西公司的活期存款转移到了化学银行，这并非由于客户信心不足，也不是突然的现金需求，而仅仅是日常交易的需要，就使得花旗银行陷入困境。化学银行要求花旗银行动用联储准备金进行兑付，但花旗银行没有多余的准备金，从而陷入破产的境地。
因此，任何一家银行都不可能轻率地在新增准备金基础上派生5倍的信用。但是如果银行不能以5倍规模扩张其信用，它又如何经营自己的业务呢？实际上，银行可以一种较为温和、更谨慎的方式来扩张其信用，现实生活中，银行也确实是这么做的。事实上，要将扩张规模控制在准备金所能承受的范围之内，银行的信用扩张倍数就不是500%，而是1减去最低法定准备金率，在上例中，就是扩张80%。从表11.3可知，在中央银行制度下，每家银行的信用扩张80%，将导致短期内所有银行总体的信用以5∶1的货币乘数扩张。每家银行扩张80%导致了整个银行体系总体扩张500%。
现在我们回到表11.1，看看花旗银行实际的做法。花旗银行会将新增准备金的80%即800美元贷给梅西公司，而不是贷出4 000美元。表11.3描述了银行体系信用扩张的第一步。
表11.3竞争性银行业的信用扩张：第一家银行
A银行花旗银行资产负债和所有者权益〖3〗琼斯公司活期存款+1 000美元梅西公司借款+800美元梅西公司活期存款+800美元准备金+1 000美元总资产+1 800美元总活期存款+1 800美元首先，在美联储购买了琼斯公司的债券，从而使得货币供应量增加1 000美元之后，货币供应总量以活期存款的形式进一步扩张了80%，现在货币供应量一共增加了1 800美元。但是，梅西公司在借钱后显然不会将其束之高阁，而是把这800美元用于购买商品，比如从史密斯公司购买家具。假定史密斯公司是化学银行的客户，它会把花旗银行的支票存到化学银行的账户中。化学银行要求花旗银行动用其在美联储的准备金进行兑付。现在花旗银行有充足的准备金，因为它在美联储的1 000美元新增准备金足够支付化学银行所要求的800美元，同时还165剩余200美元准备金用于支持琼斯公司的1 000美元活期存款。（它无须再为梅西公司款项保留准备金，因为该笔钱已经支付给化学银行了）。表11.4描述了上述过程。
