出现危机的成因绝不止一个，也不止两个，它就像许许多多业已发生的历史事件一样，是无数相互交织的力量合力作用的结果。但不管形成危机的因素有多少，危机反映的正是中国证券市场的内生性和外生性的急剧变化。内因是证券市场的股票价格严重背离公司内在价值，以及不可持续的经济发展失衡的日积月累触发了股市危机；外因是国际资本快速流动造成的资金流向的迅速逆转，或者是世界经济形势出现了突发性灾难。内生性或外生性的任何一种因素，或者两种因素的双重夹击，导致市场信心丧失殆尽，于是，股市危机便以激烈的形式爆发出来了。
世界经济的最大风险来自美国经济衰退。多数研究学者认为，作为世界经济动力之一的美国，其经济虽不会走向衰退，但美国经济增速趋缓、能源价格不稳和通货膨胀加剧，将成为今后几年全球经济图景上的一块阴霾。
美国经济可能放缓的主要原因来自其房地产市场正在急速降温。美国房地产市场此轮快速增长源于美联储2001年开始降低利率。据了解，美联储在不到两年的时间里共降息13次，基准利率从减至1%。低利率政策刺激了美国房地产市场的快速发展，也刺激房价连创历史新高。联合国公布的统计数据显示，扣除通货膨胀等因素，美国过去5年房价的涨幅达到了80%，远高于历史水平。为了控制房地产过热，美联储又连续16次加息。2006年，美国房地产泡沫开始破裂，新建房屋减少，房价回落。受房地产降温、持续加息效应以及高油价这三大因素的影响，2007年美国经济增速从2006年的降至。
今天，回过头来看，我们惊异地发现，中国2008年的大崩盘和他在《警惕！中国股市虚拟大崩盘》一书中的描述与分析何其相似，如果广大股民能事先读到程教授这本预警大崩盘的书，并相信书中所言，他们无疑将成为及时从大崩盘中脱身的幸运儿。
准确的预见正在继续。2008年11月5日，程教授在他题为“大底区间：在市场恐惧时贪婪布局”的博文中这样写道：
从2005年的遍地黄金到今天的满地“白菜”，历史总是惊人地相似。市场价值究竟是高估了还是低估了？笔者旗帜鲜明地认为：底部将至！有很多迹象表明大盘即将见底，如舆论一直看空，证券公司的营业员比股民都多。那么，底部究竟在哪里呢？底部区域真的来临了吗？如果说底部已至，那为什么股指还在阴跌不止？要知道，现在是一个连巴菲特说“买入”都没人敢相信的时代，何况现在我说。
进入底部区域，就意味着可以买入了吗？A股进入历史底部区域，并不意味着投资者就能做到“今天买入，明天涨停”。很多投资者也许一生都会沉迷于“猜顶和探底”的游戏之中，但事实将反复证明：只要你不是神仙，你绝不可能做到“买底卖顶”，虽然偶然一次的“买底卖顶”是可能的。但如果是我，我会在判定大势的前提下，先逐步批量买入，然后不再管它，直到买入的股票有一次重大的价值回归为止。
2008年11月23日，他在题为“咸鱼翻身：A股走出跨年度行情渐成态势”的博文里写道：
本文重要且坚定的结论是：这次国务院推出的10项措施，对“保增长”高度重视，针对性强，措施有力，所以这次反弹持续性更强，力度更大，也可以看高一线。未来有望向年线回归，从而走出跨年度行情，出现板块轮动的行情。如果平准基金和“大小非”得到解决，上证综指将走得更高更远。下一阶段，权重股有望取代低价股，成为市场领涨的主要力量，而一旦权重股启动，股指上升速度有望大大加快，反弹行情有望进入新的阶段。但由于外围市场的不利影响，波动也会更大。
这些富有先见之明的预测被编入2008年年底由中国金融出版社出版的《熊市布局：价值低估法》一书中。在这本书的序言中，程教授旗帜鲜明地指出：
价值投资法则认为，买入的最佳时机就是在股价最便宜的时候，就是在股价跌至低谷的时候。例如，1973~1974年世界石油危机，1981年美国卡特政府经济政策的失当和执政能力低下将美国利率推上高峰，2001年美国“9·11”恐怖袭击事件重挫华尔街股市。然而，后来的事实一次次证明，1974年、1981年，以及2001年之后数年，无一例外都成为投资者最佳的投资年份。毋庸置疑，在2008年中国股市数度击穿年线时买入的中国绩优蓝筹股，将被证明是最具有投资价值的。在大熊市，逢低买进，无视周遭一片悲观言论，把握住物超所值的购买时机，这就是作者要告诉读者的。内在价值和安全边际这两项简单的投资原则，就成了本书的主题。
他呼吁：
在世界股市处于熊市之际，你做好“在人皆看衰之际买进”的准备了吗？你会发现，2008年的暴跌将被证明只是股市上行轨迹的一个凹口。为了躲避它，你几乎费尽了心机；事后，你发现自己抛弃了原本正确的投资思想，也抛弃了手中的绩优蓝筹股，没有在最艰难的时候坚持捂住或积极调仓买进，从而当下一波经济荣景突然到来时你错失了投资良机。而这样的逢低买入的机遇在你的一生中又会有几次呢？
预见是要冒信誉风险的，正确预见更是难上加难，但程超泽教授的几本经典之作连同他的多篇财经博文却做到了。
目前，中国股市再次来到了亟待经济学家站出来重新对未来走势进行盘点与梳理的十字路口，以正确引导渴求这类趋势分析的广大投资者。我欣喜地获悉，本书出版了。我衷心希望读者能再次从他新书的精辟论证中获益，而时间也将检验他在本书中关于“下一波长牛市”的重要观点。
经济及管理学院教授?盛天顺
澳大利亚莫纳什大学（Monash University）
2011年2月
