黄光裕旗下的房地产项目，也得到了强劲的资金注入。2004年是“鹏润房地产”注册资本增加最快、最多、最集中的一年——注册资本由5000万元猛增到4.2亿元。在2005年初，黄光裕在原有鹏润地产的基础上，于2005年初分别成立了国美置业、尊爵房地产和明天房地产。其中，国美置业于2005年1月4日成立，注册资本为5000万元。
作为国美系最老的房地产公司，鹏润地产于1997年9月开发了第一个房地产项目——鹏润家园；1998年，黄光裕通过鹏润地产买下了他哥哥黄俊钦开发的五星级写字楼——鹏润大厦，共32层，建筑面积20万平方米，兼做出租和出售；2003年，鹏润地产开发位于南二环的大康国际鞋城，建筑面积15万平方米；2005年1月1日，位于朝阳北路板块百万平方米的“国美第一城”开盘，开发商也是鹏润地产。
2005年4月，国美置业以8.05亿元的价格，通过拍卖收购了丰台区两块公建用地，共35.39万平方米，紧邻总部基地，当时计划投入30亿元兴建全球高科技体验中心。其实，国美置业背负着黄光裕宏大的梦想——就是让国美置业成为资本运营商，期望它在资本市场上能成倍增值，而不仅仅是赚点卖房子的“小钱”。
国美置业第一任总经理禹晋永曾经不小心透露了黄光裕的“秘密”：“这不像房地产，如果成本100万元，你卖200万元，就是暴利，是打击的对象。但是1美元，在资本市场卖到2美元，不算什么。和国际对接的资本市场，增值可以是百分之一百、千分之一千、万分之一万。”
国美置业的内部组织与其他地产公司不同，并非以工程、销售、成本为基本结构，而是分为“投资一部”、“投资二部”。但这个项目一直运作得不太顺利，定位始终摇摆不定，前后换过多名操盘手，案名也几易其稿。
有一个细节不得不提，据已经离职的国美置业总经理禹晋永透露，一度传言不合的黄氏兄弟，又于2005年再度联手，共同操盘国美置业，尽管黄俊钦并没有股份，但国美的房地产开发业务均在黄俊钦的指导下进行。
除了家电连锁零售和房地产，在黄光裕关于整个产业体系的链条设计中，还有一个重要的环节，那就是资本运营。另外，黄光裕还给自己预留了一个空间，具体做什么，他一直在苦苦寻觅。对此的要求，他说：“要找的这个行业一定是互补互动关系的。假如你要问我第四个行业打算什么时候上，我告诉你可能下个月，也可能20年后，也可能永远不上。找不到就不上。新的东西只有达到1+1＞2，这个投资才合适。”
黄光裕曾经想把这“第四度空间”留给当时热浪滔天的互联网行业。其实黄光裕算得上中国互联网最先吃螃蟹的人，早在2000年10月28日，便投资开设了零售电子商务网站“亿福商网”。营业仅两天，已实现了十几万元的交易额。但随着网络泡沫的破灭，后来也只好“将它搁在冰柜里冷冻着”，这也成为黄光裕心中的一个小小隐痛。对互联网，后来黄光裕也一直无暇再顾及。
2006年3月，国美发布了2005年经营业绩和2006年的扩张计划，其中便已透露，国美电器2006年将着力点放在百货、电视购物以及药品和个人护理领域，具体操盘方是黄光裕夫人杜鹃旗下的鹏泰投资。国美看中的不仅仅是医药零售领域比家电零售要高得多的毛利率，更重要的是，医药零售领域现在的市场格局就像整合前的家电市场，厂家众多、品牌无序、零售寡头正在形成……国美作为“过来人”，如果把国美在家电销售领域中的商业模式复制到医药行业，那么，国美有希望在医药零售领域形成自己的“垄断”优势。
一直传闻黄光裕还有“大宗交易”存在，但对此黄光裕不愿过多透露，因为这都是一些临时性的买卖，也没有一个常规性的部门来运作这些买卖，生意合作伙伴也不一定希望他披露交易内容。黄光裕认为，“作为一个公司，一种是传统企业的固定业务，一种是资本运营或其他业务。我们不光是一项，应该分为长期投资、长期经营和短期投资、短期经营的概念，不可能那么简单。”有时有朋友找到他，问他愿不愿做某一笔交易，对黄光裕而言，商者无域，有钱可赚、又做得起，为什么不做呢？
