事件驱动常见的有如下这几招:
廉价债券(DistressedDebt,又称困境债务、危难债券),主要投资于破产、濒临破产或者严重经营不善的公司。一个思路是深度价值(DeepValue)投资,即大量买入困境公司的证券,然后积极改善公司运营,提升证券价格;另一个思路则是买入一些沽空另一些,比如资本结构套利(CapitalStructureArbitrage),买入同一家公司的某种证券同时沽空另一种,从差价中牟利。
并购套利(MergerArbitrage,又称风险套利),主要是投资于将要并购的公司股票。最常见的是购买被收购的公司的股票,同时沽空收购方公司的股票。一般来说,在甲公司公布将以某价格收购乙公司时,出价一般会高于乙公司现有价格。乙公司股票价格会上涨,但一般不会立刻达到甲公司的出价,因为总有不能成交的风险。并购套利基金如果相信收购会成功,它们会购买乙公司股票同时沽空甲公司。有时还会有第三方加入进一步提高股价,这样也会对并购套利基金有利。
特别时机投资(SpecialSituations),主要投资于资产重组的公司。国内前段时间流行ST重组潜力股,富贵险中求,即属于此类。
激进投资(activist),一般不满于某公司现有的管理和战略,于是收购公司的较大一笔股份,然后试图影响董事会和公司决策,改善公司运营和提高股价。它们的行为又被称为股东权益运动、股东积极主义。
刀不轻易出鞘。一出鞘就要见血。
多情环/可转换套利(ConvertibleArbitrage)
多情环这样的兵器可不是业余闹着玩的。
可转换债券也不是业余闹着玩的。
可转换债券(ConvertibleBond),简称可转债,又叫可换股债券。
可转换债券很有意思。它是一种债券,但又可以转换为债券发行公司的股票。转换比率一般会在发行时确定。
从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,允许购买人在规定的时间内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
可转换债券比较复杂。作为债券它有利率风险和久期风险;作为股票它有股市风险;期权部分有波动性风险;一般发行可转债的不是信用最好的企业,有信贷风险;缺乏流动性有流动性风险。这可不是业余闹着玩的,有兴趣的请查看相关专业书籍。
可转换套利最常见的一个思路是购买公司的可转债,同时沽空股票。这其中牵扯到许多技术细节,在这里就不展开讨论了。