1.当梦想照进现实(1)

2006年春节,五位行业巨头的上海论剑,引发出了一个宏大而美丽的梦想--行业五巨头整合。虽然他们都为这种前景所激动着,但一回到各自的地头,梦想又掺进现实,每个人的动作有着很大的不同。

整合梦想最积极的推进者是黄光裕和陈晓。

黄光裕在资本市场上动作频出,特别是从华平基金筹到巨资,他正摩拳擦掌,为整合储备好了资金。华平投资付给国美的十多亿元还趴在银行里,对国美来说,资金不是问题。陈晓也从香港的股市上调动来充裕资金,做好了并购的准备。

陈晓按照设想的方案,逐步地推进着整合,他的第一个目标就是原先"中永通泰"的盟主,也是这个联盟仅剩的两家之一的大中电器。

因为有着多年的合作伙伴关系,在西安和青岛又有区域合资的基础,两家之间的谈判进行的并不艰苦。特别是大中电器通过与永乐合并的方式,可以快速、高效、优质地完成上市过程,可以跻身为大型上市公司的组成部分,这对大中显然有着不小的吸引力。

这年的4月21日,大中与永乐在香港签署协议,决定实施全面战略合作。双方将在联合采购、仓储管理、财务管理等领域合作,并在约定期限内通过股权置换的方式实现股权合并,但最终是否合并、如何合并以及合并时间,将取决于战略合作期间的经营水平和盈利能力。合并后的公司股权结构既包括双方的各自控制人陈晓和张大中,也包括投资人。不过因为永乐电器在港上市,而大中电器属未上市有限责任公司,所以在计算股权价值方面将面临较为复杂的过程,一年之内双方仍将采取双品牌运作。双方将依据各自的优势地区进行南北管理,以原有的大中与永乐管理结构处理日常经营活动,不成立单独的管理机构。

根据此战略协议,大中将接管永乐在京津地区的11家门店,在物流、人员、采购、配送等诸多方面进行统一管理。但因大中在上海及周边地区尚无门店,因此永乐没有接管大中门店。

双方合作使永乐电器当天在港市表现强劲,以430港元、涨683%收盘,为近10个交易日内的最高值。永乐当天的涨幅按市值计算有将近6亿港元。永乐仅仅损失了京津地区7个门店的管理权,却使自己的股票市值暴增。

在北京和上海,这两家公司分别占有50%以上的市场份额,销售总额已超过250亿元。预计2006年双方的总销售额将达到300至400亿元,将和国美、苏宁形成三足鼎立的局面,一个新的行业巨人似乎就要崛起了。

但也有人认为,永乐与大中合并后,虽然在规模上有了扩大,在京沪两地形成了绝对强势,但并没有结构性的变化,也没有形成利于全国扩张的良好平台。还有人猜测,永乐电器上市后的最大受益者摩根斯坦利是此次双方合作的最终促成者,摩根斯坦利暗中助推永乐与大中合并,正是因为看好合并后双方的发展前景和市值上升。

关于永乐与大中联姻的命运,人们猜测纷纷,后来的事实比绝大多数人的想象更富有戏剧性:永乐、大中由合而分,又由分而合,情节之曲折令人叹为观止。

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