中断交易
《经济学家》，1989年10月21日
紧随1987年10月股市崩溃之后，由当时看来不一定正确的“中断交易器措施”的提议却被证明是有效的，这个提议认为当恐慌席卷市场时明智的做法就是暂停交易。当价格上涨或下跌超过事先设定的限制，或买卖指令的不均衡突破设定值时，中断交易器措施就会延迟交易。但不可回避的却是，加深恐慌最可靠的方法就是拒绝投机者进入这类市场。不管中断交易器措施的价值在哪里，其面临的第一次大考就发生在10月13日，结果却失败了。
所谓的股指套利（适合程式交易的名字）成了1987年那次股灾后被指责的对象之一，并且催生了断路器措施。令人担忧的是指数期货和决定指数的成分股价格在交易的恶性循环中彼此加速下跌。使用断路器措施是会导致套利减少，但的确又产生了更多的困扰，因为当需要停止交易时每一类交易所遵循的规则却不尽相同。
道琼斯平均工业指数没有下跌超出250点过，所以股市从未停止过交易。芝加哥商品交易所在10月13日两次暂停股指期货交易，而每次标准普尔500种股票指数都跌到预先设定值之下；芝加哥股票期权交易所同样也停止了交易，不同于芝加哥商品交易所的是其在那天就再未恢复交易。
投资者因此面临着双重的最坏局面。当在股市中碰到该死的流动性问题时，他们急忙通过在期货市场卖出股指合约来锁单，而期货市场的关闭又迫使其折回在现货市场清仓。
更坏的局面则是期货市场在正常交易，而期权市场则关闭了。如当芝加哥商品交易所决定重启对标准普尔500股指期货的交易时，芝加哥股票期权交易所并未跟着产生标准普尔期权指数合约。由于期权市场的关门，处于危险中的期权交易者不得不冲进期货大厅来轧平他们被冻结的头寸。同样的，已经售出看跌期权的交易者被锁定后就必须等到10月16日，也就是周一重新开市时在市场的最低点补进。
