让我们换一个角度来看股票的长期价值。在香港，有这样一个真实的故事：很早以前，一些银行股票的价格很便宜，有三个妇女也想去买，但她们不识字，于是就托一个牧师帮她们买了。后来这个牧师去世了。好多年之后，三个老太太找到了牧师的继承人，要兑现这些股票。最后争到了法庭上，法官的裁决下来，每个老太太都分得几百万港币，而当年她们入市时每人不过才投了几万港币。没想到这些年来银行股的收益非常好，一直向上冲。若干年过去了，她们当年的这种投资行为带来了如此高额的回报。如果当时她们买进股票，刚涨了一点就卖了，那她们得到的只是一种投机收益而已。这几位老太太虽然不懂股票，也不会判断经济，但客观上她们确实搭上了香港经济发展的顺风车。
所以，作为一个理性的投资者，面对股市，你要有自己的目标，你要知道自己是在投机还是在投资。如果是一种投资行为，那你一定要了解宏观大势，了解股市的整体行情，一定要在了解这个企业的效益好与坏之后，你才能去做。
所谓看大势，就是要了解现在经济的发展趋势是向上还是向下。你要会看一些宏观经济指标，会判断利率是升还是降。如果经济已经开始出现掉头向下的苗头，这时你就要知道，股市也会跟着有所反应。而且，股市通常会提前于经济三个月到半年作出反应，股市是经济的晴雨表。经济如果出现不景气，股市会提前反映的。美国的市场经济十分发达，它的股市和经济的相关性比较强。例如，美国对伊拉克战争还没打响，美国股市早就开始向下跌了，美元汇率也在掉头向下，这是股市和汇市对美国经济可能受到战争创伤的一种提前反应。而真正等到战争打响，恐慌可能已经过去，又有新的投资者认为，人们最恐慌的时候正是一个难得的投资低点，于是又有人蜂拥而进，导致美国股市的回升。但不管怎样，只要你作股市投资，就应该对大势有判断能力，尽可能做到先知先觉。如果你后知后觉，可能常常会接到最后一棒。
让我们从下面的实例中体会哪些因素对股市有重大影响。1982年7月，美国利率下降2％~3％，导致投资者在纽约证券交易所里狂购股票。当利率下降2％~3％，这时股市相对而言收益就高了，利率下降后，企业借钱就容易了，也就是说融资成本低了。美国大企业的贷款可能是上亿美元的规模，如果利率下降了2％~3％的话，企业还款的利息也便宜了，省下的这部分还款利息就变成了企业的纯利润。所以，一面是银行的存款收益下降，一面是股市收益上升，自然导致了人们将资金从银行撤出，狂购股票，股市表现为升市。
1987年10月19日，美国华尔街股市发生了“黑色星期一”，投资者纷纷抛出股票，导致股市暴跌。这是什么原因引起的呢？当时，格林斯潘刚就任美联储主席不久，他感觉美国的通货膨胀率太高了，想治理通货膨胀，于是打算提高利率。要知道，央行利率一提高，投资者借钱的成本就会提高，导致资金需求下降，资金供应也会减少；人们没有那么多的钱去购买商品，物价自然就下来了；没有那么多钱去买股票，股票价格自然也要下降。这种资金运动和股票价格运动的方向一旦被市场认可，它的效应就会急剧放大，股市就表现为暴跌，所有人都慌不择路，不计代价抛出股票。如果这种恐慌不能被有效制止，股市就会陷入价格暴跌之中，促使资金急剧从股市抽离；资金不断抽离又会导致股价不断下跌的恶性循环。所以，利率杠杆的作用在股市波动中的影响特别重要。
