罗斯福的第二项改革计划是《1933年证券法》。与田纳西流域管理局一样，该法案的目的也是要利用政府的权力来控制企业的越界行为。但这次的反派由贪婪的电力公司换成了不良的股票发行商。虽然股票市场的不法行为没有农业危机或失业状况那么严重，但是象征意义却越来越大。1929年的经济危机被广泛认为是导致大萧条的根本原因，公众将大部分责任归咎于政府对股票市场监督不利。罗斯福将股票欺诈视为道德和经济二合一的问题，并在1932年的竞选中提出对股市进行更为严格的管制。在俄亥俄州首府哥伦布市的一次演说中，他承诺会促进证券交易的“真相告知”。“政府无法阻止个人做出错误的判断，”他说，“但政府却可以在很大程度上阻止狡猾的人以误述和信息隐瞒的方式进行欺骗。”罗斯福就职后，股票交易管制法成了“第一位不可或缺的法案”，莫利说。
在罗斯福的指示下，莫利早在12月就已经着手处理这个问题。由于太忙，莫利委托纽约杰出的证券律师塞缪尔·安特迈尔起草议案。安特迈尔是一个保守派进步人士，一直担任众议院银行与货币委员会的法律顾问。该委员会又以普约委员会（Pujo Committee）闻名，它在1912年举行了“货币信托”听证会，对象是对国家金融状况产生恶性影响的华尔街金融家。全国各大报纸纷纷对听证会实况进行了头条报道。听证会促使各州开始采纳“蓝天”法案，之所以这样称呼这些法案，是因为它们对那些企图向单纯购买者出售“除蓝天之外的一切东西”的股票发行商提出了强制性管制。在这个“货币信托”的时代，安特迈尔与他的进步主义伙伴没有成功促使一项联邦证券法案的通过，但是现在罗斯福给了他们另一次机会。1月，安特迈尔提交了一份证券法草案。莫利立刻就发现了该议案的问题：它建议将证券管制权交给邮政局。
在安特迈尔起草证券法草案的同时，罗斯福吩咐商务部部长丹尼尔·罗帕和司法部部长霍默·库明斯也着手进行相同的任务。像这样将一项任务同时委派给多人的情况在新政期间时常发生。莫利回忆说，还有一次罗斯福分别叫5个人进行同一个项目，结果“当他们5人都提交了各自的详细报告时，罗斯福惊得目瞪口呆”。就证券议案而言，莫利认为是罗斯福的心不在焉才导致了任务的重复委派。但罗斯福也可能是认为两份草案可以提供两种解决方案，他可以从中选择最满意的一份。当他意识到产生了两份证券草案时，罗斯福采取了在这种情况下他通常会选择的方法--邀请所有起草者与他见面，综合他们的意见，形成一份统一的草案。
当罗斯福与安特迈尔、罗帕和库明斯坐在一起展开讨论时，两份草案的分歧逐渐明朗起来。安特迈尔议案从总体入手，提出让邮政局担任管制机构。罗帕和库明斯则邀请了联邦交易委员会的主席休斯顿·汤普森与他们一道拟定议案。罗帕-库明斯-汤普森议案仅针对新股发行，认为管制权应该归联邦交易委员会所有。
