胡佛政府要求亨利·福特暂时不要取出存在一家底特律银行的巨额资产，但遭到了拒绝。福特对银行毫无怜悯之心，认为它们完全是自食其果。他拒绝了纽约各大银行的募款请求，说它们根本不够资格打动他。两名高级政府官员亲自去迪尔伯恩以个人名义恳求他，告诉他国家银行业已经濒临崩溃的边缘，可以支撑密歇根300万居民的百万存款已经岌岌可危。他们警告说，如果密歇根的银行倒闭，其他各州的银行也会紧步后尘。“顺其自然吧，”据说福特这样回答道，“虽然一切都会衰退，但是我感觉自己还年轻，我可以从头再来。”
在游说福特未果后，州长威廉·康斯托克宣布为期80天的银行假日，全州550家银行于2月14号开始歇业。密歇根州的居民平静地度过了被媒体称为“康斯托克的情人节”这一天。底特律将收到的铁路运费用来支付城市工人的工资，其他雇主也不甘示弱。当密歇根州宣布银行假日后，其他各州的银行客户尽管还能够取出存款，但也开始恐慌起来。“从密歇根传来的消息刺激了整个美国的神经，”历史学家查尔斯和玛丽·比尔德评论说。
2月21日，新泽西州的银行采取了限制取款的措施。两天后，印第安纳州宣布银行假日。2月25日，马里兰州也跟着宣布银行假日，紧接着依次是阿肯色州、俄亥俄州、阿拉巴马州、肯塔基州、田纳西州和内华达州。每一次银行假日的宣布，都会使整个国家的焦虑再次升级。“如果没有钱，城市人口就无法生存，”摩根大通的股东托马斯·拉莫特警告说，“就好比城市的供水被切断一样。”在银行仍在营业的州，货币和黄金以惊人的速度被取出，银行系统根本无法长时间维持。要求联邦政府采取行动的呼声越来越高。“美国的信贷结构遭遇了可耻的破产，”伍德罗·威尔逊的财政部部长威廉·吉布斯·迈克阿多表示，他刚刚被选为加利福尼亚州的参议员。“国家的银行体系为一群低能者带来了荣誉。”
竞选失败令胡佛难以接受，他也因此对银行业危机更加不闻不问。在联邦储备委员会主席尤金·梅尔看来，竞选失败而即将下任的总统“在情绪和心理上均已失控。”梅尔回忆说，在他执政的最后几星期里，胡佛只是在“得过且过，因为他知道自己在白宫只会受到敌视。”胡佛认为没必要关闭那些仍在营业的银行，但他也收到了相反的建议。他的银行业顾问建议，胡佛应该行使一战期间制定的《对敌贸易法案》赋予总统的权力，宣布国家银行假日，这项法案授予了总统调节黄金和货币流通的权力。胡佛的司法部长威廉·D·米切尔却质疑法律是否授予了他这样做的权力。
