第六节. 数据背后的真相(5)

大股东对于资本性开支的使用有着20多年的经验,这一点是陈晓等人不具备的,谨慎使用资本性开支,可以增加国美开店的灵活性,邹晓春认为,“第二资本性开支也是要非常慎重的,因为资本性开支占用公司大量的资源,你投下去了,跟你租一家门店这种灵活性(相比)是一样高的。而你买了一家门店如果是这个业务不好,那你可能也不能关店,或者你要转让门店的话也转让不出去。但我租了一家门店的时候,如果确实发现这个商圈不好没有形成,那我可以通过闭店的方式,调整到别的地方去,所以这个可能对公司会更好。我们有信心在5年当中把资本性开支控制在50亿人民币,每年10个亿人民币左右的规模,我们很有把握。”

不过,苏宁可能不会把市场机会留给国美。2010年初,苏宁电器董事长张近东接受媒体采访时称,今年将新开520家门店,其中一、二线城市新增200家,三、四级市场开建300家乡镇店面,每家店面平均面积为800平方米。相较于国美的资金困境,苏宁的资金充裕,能够支撑其快速开店计划,据中金报告,2009年底苏宁的现金及等价物是220亿人民币,其中存款133亿人民币。

在门店结构上,苏宁除计划继续新开大型旗舰店、中心店、社区店外,还将增加中高端精品店数量,预计未来三年将在北京、上海、广州等一线市场开设100家此类门店,2010年在北京地区将开设5家。

到2010年底,如果苏宁500家门店顺利开业,总门店数量将超过国美5年后的总门店数量,到2014年时,国美将大幅落后于苏宁。

对于国美公布的五年计划,黄光裕认为已经迟了。黄光裕家族在发给记者的材料中称,国美上市部分门店数量已大幅落后于苏宁电器,总门店数量也即将被苏宁超越,而这都是由于国美管理层将坚持优化调整和有效扩张并举的发展战略歪曲为片面的关店所致,使国美丧失了在全国市场上的先发优势。

据《国美电器中期业绩问题》Excel文件,2008年1~4季度,国美电器门店数量由746家增长到859家,但到2010年中期,门店数量却下滑到740家,国美非上市门店数量达到425家(国美为372家、大中为53家)。如果剔除非上市门店数量,2010年上半年,国美门店数量已被苏宁超过45%。

在竞争最激烈的一、二线市场,苏宁门店总数量也超过国美。截至2009年底,苏宁在一线市场门店数量为449家,二线市场为308家;国美一线市场门店数量为466家,二线市场为260家。

在北京市场,苏宁门店数量也同样超过国美,截至2009年底,苏宁门店数量为54家,国美为42家,大中为53家。

在门店类型结构上,国美旗舰店数量没有增长,专业的3C(电脑、通讯、消费电子产品)店坪效较高,但却逐渐被关闭,严重背离了国美既定的大店策略和专业店策略;而苏宁则大力发展旗舰店、中心店,在数量上大幅领先国美。

2008年末,国美旗舰店数量为76家;到2010年6月30日,数量为79家。两年内,旗舰店数量几乎未有增长。相反,苏宁旗舰店数量则由2008上半年的97家增加到2009年下半年的161家。

在外界看来,黄光裕与国美管理层各执一词的比较,对国美发展并无多大实际意义。原因在于,黄光裕2008年被带走调查,导致国美遭受重创,甚至当时资本市场上人人谈“黄”色变,出现了所谓“黄光裕折扣”的说法,国美股价大跌及不得不打折融资都是明证。但这种打击到底有多大,外人难知其详,加之同时又发生了全球性金融危机,因此也难以判断国美2009年的业绩大跌和2010年上半年的业绩回升究竟有多少出自黄光裕事件影响,又有多少是管理层精心经营所致。

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