提到通货膨胀，许多读者马上会联想到物价飞涨，至少也知道通货膨胀是不好的。其实，通货膨胀确实不好，但也并非一无是处，它既有危害的一面，也有有利的一面，这既要看通货膨胀率的高低，也要看通货膨胀发生在什么时候。这就引出了通货膨胀效应的概念。
总体来看，通货膨胀究竟利大于弊还是弊大于利，它对社会经济的影响究竟如何，存在着两种对立观点，这就是促进论和促退论。
通货膨胀促进论
通货膨胀促进论认为，政府通过灵活运用通货膨胀政策，能够更好地发挥通货膨胀的积极作用，从而把政府从通货膨胀中得到的经济利益转化为经济增长动力。
从这个角度看，适度通货膨胀对社会经济会产生正面作用。这方面的代表性观点有：
a. 英国经济学家凯恩斯（约翰?梅纳德?凯恩斯，1883 1946年）认为，货币数量的增加在实现充分就业前后产生的效果是不同的，在充分就业实现之前的通货膨胀有助于促进经济增长。
他认为，在充分就业实现之前，货币数量的增加会提高产品成本、增加产品产量，从而带动有效需求的增加。换句话说，他认为这时候的通货膨胀是好的。只有在充分就业实现之后，这时候货币数量的增加才会产生真正的通货膨胀。
不过，由于充分就业的情形很少，大多数情况下是非充分就业，所以凯恩斯认为，货币量增加而导致的通货膨胀会“利大于弊”。
b. 以美国经济学家萨缪尔森（保罗?萨缪尔森，1915 ）为代表的新古典综合学派认为，政府财政入不敷出时常常会借助于财政透支来解决收入来源，这时候政府只要把膨胀性收入用于实际投资，而私人投资又不降低原有规模，这种通货膨胀就能提高社会总投资水平，从而促进经济增长。
通货膨胀促退论
通货膨胀促退论认为，通货膨胀不但会降低商品购买力，导致外汇外流，而且会使得商品价格无法正确反映市场供求关系，甚至引发社会动乱。
从这个角度看，通货膨胀对社会经济会产生负面作用。这方面的代表性观点有：
a. 通货膨胀意味着用同样多的钱能够买到的东西更少了，这会削弱居民储蓄能力。
在通货膨胀条件下，人们会对储蓄和未来经济收入预期普遍感到悲观，这就必然会降低投资率，从而导致经济增长率下降。
b. 在通货膨胀条件下，生产经营投资风险加大，不利于投资者正确决策。并且，通货膨胀会使得其成本中的很大一部分变成利润向政府纳税，这样就减少了企业未来发展所需要的资金。
相反，这时候如果从事投机活动，相对来说会更有利可图，从而使得相当一部分资金从投资领域流向投机领域。
c. 某个国家的通货膨胀率长期高于其他国家，会使得出口产品价格虚增，从而不利于产品出口。与此同时，还会刺激进口的增加，国内储蓄就这样纷纷转移到了国外。
这样，外贸逆差再加上外汇外流，必然会使得国际收支出现逆差，不利于本国经济发展。
d. 通货膨胀发展到一定程度，会导致社会动荡，原有的社会经济制度面目全非。因为这时候的价格已经无法正确反映商品供求关系了，从而导致信用关系产生危机，人人自危。
撇开通货膨胀究竟是利大于弊还是弊大于利的争论，我们来看一看通货膨胀效应究竟会对社会经济产生哪些影响，也是很有必要的。因为只有这样才能看清通货膨胀效应，进而采取相应治理措施。
总体来看，通货膨胀效应主要表现在以下几方面：
通货膨胀对投入产出的影响
在持续性通货膨胀中，市场价格机制已经不具备原有调节功能，所以，这时候无论投资者还是消费者都很容易作出错误决策。从整个社会角度看，这种错误决策必定会造成全社会的资源利用不合理。
并且，通货膨胀会导致货币购买力下降，降低居民实际收入。即使把钱存在银行里也是三个不值两个，所以储蓄意愿会下降。全社会的储蓄和资金积累下降，必然会降低对生产经营
