随着商品交换范围进一步扩大，人们需要有更权威的机构来进行担保，毫无疑问，这其中最权威的机构莫过于一国政府了。于是，就出现了以政府名义铸造的金属块，中央银行的雏形出现了。
由于金属货币铸造费用高，而且容易磨损，尤其是在遇到大宗商品交易时，金属货币的分量重、运输极其困难，途中也不安全，这样，代替金属货币出现的纸币或银行券就出现了。
毫无疑问，这种以纸币或银行券形式出现的代用货币，必须有等价金属货币作保证。只有这样，纸币持有人才能随时随地兑换到等价的金属货币。
这有一点像在居委会麻将室里打麻将的那些老年人一样，一局麻将下来输赢的虽然是几个塑料牌（代用货币），但在它们后面代表的却是相应面额的钞票。如果你口袋里空空如也，纯粹用那几个塑料牌来收收付付，是没有人愿意和你玩这种游戏的。因为他们即使最终赢得了这些塑料牌，也无法兑换到真正的货币。
最早的纸币是由各家商业银行以自身信用担保发行的，自从中央银行出现后，纸币的发行权力就收归中央银行，成为它的基本职能之一，因为中央银行后面的政府更有信用保证。
事实上，中央银行发行的货币究竟有没有等价金属货币作保证，除了它自己之外，谁也不知道。所以，无论是货币票据（纸币、硬币）还是银行券（银行存单、支票）的发行，实际上都是以一国政府或中央银行的信用在那里做保证。
第一次世界大战后，各国相继停止了金属货币的流通和银行券的自由兑换。尤其是20世纪30年代爆发了全球性的金融危机和经济危机，各主要工业国更是被迫放弃了金本位制和银本位制。从此，票据和银行券与金属货币之间更是没有了对应关系，表现为纯粹的“纸”币，完全依靠政府信用在强制流通，充分表现为一种信用货币。
毫无疑问，这种纸币不但不能直接兑换金属货币，而且其实际价值也必然要低于货币价值。这就是目前各国广泛采用的货币形态。
随着电脑和网络的进一步发展，以各种金融交易卡、电子钱包为代表，原来需要通过纸币、辅币、存单来收收付付，现在只需要通过电脑转账就能实现收付的电子货币出现了，时代进入了电子货币阶段。
显而易见，自从社会发展进入信用货币阶段后，钱是不是“值钱”就主要取决于政府信用了；对于作为世界通用货币如美元、欧元、日元来说，依然主要取决于它们的政府信用。
例如，根据货币流通规律，商品流通中所需要的金属货币量究竟多少，主要取决于以下因素： 待流通的商品数量。即将进入流通领域的商品数量越多，货币供应量就应该越大。一般认为有这样一个公式：“1 8”，即流通中适度的货币供应量应当是社会商品零售总额的1/8。 本期发生的商品赊销量。商品预付、代销、货款赊欠数量越大，货币供应量就越小。 本期需要支付的赊销量。本期到期的需要支付的预付、代销、货款数量越大，货币供应量就越大。 本期发生的商品抵消支付总额。抵消支付总额越大，货币供应量就越小。 商品的价格高低。商品价格越高，货币供应量就越大。 货币流通速度。一定时间内的货币流通速度越快、周转次数越多，货币供应量就越小。
综上所述
货币流通必要的供应量＝
这一公式得到的结果，表明商品流通过程中需要的金属货币量。
而上面已经提到，第一次世界大战后各国就已经停止了金属货币的流通，改为发行纸币了，这时候的纸币需求量又应该是多少呢？根据纸币流通规律，纸币的发行量应当以商品流通中所需要的金属货币量为基础。道理很简单，因为只有这样，1元钱面额的纸币，它的名义价值才能与其所代表的1元钱的金属货币价值相符。如果纸币发行量超过金属货币量，这时候就会造成货币（纸币）贬值。
例如，如果根据上述公式得到某个国家在某个时期所必需的金属货币量为1000亿元，这时候它所发行的纸币
