此次收购力拓股份,虽然中铝作为主导,但是其中看点之一却是中美联合,不仅有中铝、美铝两大铝业巨头联手,也有雷曼兄弟和中金公司两大投行。
尽管美铝仅仅出资12亿美元,但其作用不可忽视。因为美铝的参与给了中铝的操盘团队以更充分的信心。
2005年,肖亚庆曾对美铝做过一次访问。谈起那次访问,肖亚庆认为最大的收获是了解到美铝这样世界顶级的百年企业是如何考虑未来的。“我们总结和别人最大的不同,就是我们仅注重企业的发展规律性是远远不够的,如果我们天天看脚底下,肯定不是撞树就是撞墙了。”
在中铝于新加坡成立SPPL一个月之后,美铝开始接触这位曾经的合作伙伴。“可能当时美铝已经隐约感到了什么。”肖亚庆说。几次试探性接触之后,美铝相信中铝要做这件事,此后双方便进行深入的谈判。
在肖亚庆看来,美铝能够真正参与到这个交易中,充分说明了中铝判断的正确,同时也表明美铝充分信任中铝的管理团队。
除了有美铝对中铝执行能力的充分肯定之外,雷曼兄弟公司的加盟也为收购起到了关键性的作用。
在整个交易细节中,有一个环节并不为人所注意。必和必拓与力拓一共聘请了9家全球顶级投行。为必和必拓提供服务的有花旗集团、高盛、汇丰银行和澳大利亚本土的Gresham Partners,而力拓的顾问阵营中则包括摩根斯坦利、瑞士信贷、摩根大通、洛希尔及澳洲最大的投行麦格理。从另一种意义上来说,这其实是对金融服务资源的一种垄断。
为什么中铝会选择雷曼兄弟?这对于肖亚庆来说可能是没有选择的选择。“世界顶级的10家公司,9家都被人家签走了。签这么多也不是因为别的原因,国外大的并购案有一个很大的战略,就是把所有可能的服务者都买下来,当其他竞购者想要参与时,没有顶级的公司会为你服务了。”
当中铝和雷曼兄弟协商的时候,雷曼兄弟也在与必和必拓接触。因为雷曼是伦敦市场金融矿业股二级交易量第一,无论谁争取到雷曼,都会为自己的胜算增加一份筹码。然而雷曼最终判断中铝肯定会参与此事,并在最后时刻成为中铝阵营唯一的世界顶级投行。
“如果没有雷曼,我们还会聘请别人,但是进行这样大的并购,我们还是希望找一些世界顶级的公司来做,这对我们还是很有帮助的。”肖亚庆说。
从某种意义上来说,中美的联合及聘请雷曼、中金做顾问为此次成功并购起到了推动作用,特别是在处理繁杂的审批手续,以及法律约束等细节的时候。
尽管此次收购尚属顺利,但就连肖亚庆也强调收购的不可复制性。因为在他看来有太多的偶然因素。
而事后,肖亚庆也承认:“其实之所以有这种超强度的工作,一方面是因为我们时间紧迫,另一方面也是因为我们没有强大到足够掌控这样的并购交易。很多判断都是临时做出的,我们没有办法得出十分肯定的答案。”他并不避讳其中的种种不确定性。
回顾此次并购案,肖亚庆说:“人一辈子都是在做小事,只有小事做好了,才能做成大事。”
中铝触角伸向全球
目前,力拓在英国和澳大利亚两地上市,总市值约1 500亿美元,其中英国力拓占72%的股权,澳大利亚力拓占28%的股权。
力拓的兼并高潮发生在1962年后。在短短6年之内,它把十数家具有全球影响力的矿业公司收入囊中,其中包括南非最大的铜生产商Palabora、澳大利亚的铁矿石生产商Hamersley……随后几年,力拓掌门人一度对水泥、化学品、油、气等建筑材料和汽车工业发生兴趣,公司的业务发生偏离。不过,这种偏差很快被矫正回来。