王岐山千里奔波，长驱南下，上任第一天就是处理危在旦夕的粤海支付危机。当时中央高层关于金融改革有一条原则： 关闭严重资不抵债的金融机构，“谁的孩子谁抱走”，政府不替国有金融机构埋单。
综合考虑广东和粤海的实际情况，王岐山拿出第一个方案： 不向中央伸手，不给香港股市添乱，广东省内部消化处理，重组粤海企业集团。
王岐山颇有国际视野和开阔格局。他认为，粤海只有重组才能把政府和债权人的损失降到最小，作为一个结构复杂、债务庞杂的大型亏损企业，粤海重组势必会波及各方利益。为把阻力降至最低，他请来国际权威的毕马威对粤海进行资产审计，并邀请投行高盛作为广东省财政顾问，指导政府对粤海进行重组。
王岐山称，广东省政府之所以聘任高盛，是要按国际规则对粤海进行重组。
相比其他海外投行，王岐山对高盛更为熟悉。早在1997年中国移动香港上市时，他领导的中金公司就和高盛展开过合作。那次合作，中金公司抛弃外资方摩根士丹利，选择高盛为副手，共同承销中国移动上市股票，建立了初步合作关系。
1998年底，高盛成为广东省财政顾问，保尔森对这桩亚洲最大的重组案极为重视。
尽管对高盛来说，这不算什么大项目，但保尔森还是亲赴香港签约。期间，面对粤海四面楚歌的局面，他对记者说：“高盛对广东具有信心，认为粤海重组是件很有意义的事情。高盛确信重组能够成功。”
随后，保尔森代表高盛与广东省政府签约，投资2000万美元，正式入资粤海集团。［7］
高盛投资粤海的消息传出，一石激起千层浪，在短时间内提振了投资人信心。随后，在高盛指导下，广东省政府拉开谈判帷幕。
结合广东实情，高盛制定重组目标： 将粤海从政府体制下剥离出来，改造为一家透明度非常高、完全与国际接轨的股份制企业。这意味着粤海将不再是政府企业，而是具有多元化股权结构的独立企业。
1999年3月，高盛以广东省政府财政顾问名义，召集国际债权人进行会谈。
期间，王岐山向在座的250多位银行家宣布上述重组计划，并显示改革者的强硬，“银行们也必须接受某些形式的利益损失”。言外之意是，如果银行妨碍重组，粤海只能破产，对双方都没有好处。
王岐山讲话完毕，会议室寂静无声。甚至在他说了“谢谢”之后，也没有任何掌声回应。
这根本就是一次鲜有支持者的改革，接下来的进展出乎所有人意料。日本、韩国驻北京大使馆和驻广州领事馆分头提出照会，表达本国政府对破产和重组的关注，向广东省政府施加压力。
关键时刻，高盛利用其在专业领域的丰富经验和国际权威，向广东省政府提出许多切实可行的实质性建议。最终稳住阵脚，成功避免此事卷入不必要的外交因素、政治因素甚至意识形态因素。
在高盛的建议下，广东省政府向粤海慷慨解囊，注入全省最优质资产，最终令重组得以顺利进行。
1999年12月，拉锯式谈判告一段落，粤海集团与债权人签署债务重组框架协议。一年后的2000年12月，双方达成最终协议，对粤海集团进行资产重组。
经高盛操刀，粤海实现债务重组，新粤海总资产483亿港元，总负债339亿港元，资产负债比例为67％，财务状况得到明显改善。期间，广东省政府重组和关闭省内800多家地方中小型非银行金融机构，最终转危为安。［8］
此后，全国其他省市的“窗口公司”纷纷关闭，这一特殊产物终于告别历史舞台。
鉴于高盛在粤海重组案中的关键作用，《国际金融评论》授予其2001年度亚洲最佳债务重组项目奖。而凭借此次重组，高盛进一步取得中国政府的信任和好感，为其日后放开手脚奠定基础。［9］
