环节之二：反兼并设毒丸。
为防止兼并所设的毒丸通常称为“突然逆转毒丸”计划，也被称作是第二代毒丸计划。之所以被称作是第二代毒丸计划，是因为“突然逆转毒丸”计划在出现之前，毒丸作为一种反收购策略并不盛行。直到1985年年末，Lipton对毒丸计划予以完善，推出了“突然逆转毒丸”计划，从此使毒丸计划成为广受欢迎的一种防御策略。“突然逆转毒丸”计划主要是用来反兼并的，与第一代优先股毒丸计划相比，它具有两个优点：①由于“突然逆转毒丸”计划不涉及发行优先股，因而更易于使用，且更为有效；②“突然逆转毒丸”计划不会对被收购公司的资产负债表产生负面影响。
反兼并所设的“突然逆转毒丸”是有前提条件的。这一前提条件就是收购者要在兼并被收购公司后，即在取得被收购公司100%股权后，毒丸才可生效。
反兼并毒丸让老股东享有优惠的期权。它许诺当触发点被触发后，老股东可以用远低于市价的价格买入合并公司股份的期权：①如果合并后的存续公司是收购公司，则期权持有者可以用远低于市价的价格购入收购公司股份；②如果合并后存续公司是被收购公司，则期权持有人同样可以用远低于市价的价格购入被收购公司股份。
反兼并毒丸的触发点通常是以下两种情况：①任何个人、合伙或公司购入了20%或者更多的公司普通股；②收购者提出收购要约，要收购目标30%以上的普通股。当上述触发点被触发后，老股东在10天之后就可以进入预设的程序。
触发点被触发后，期权可以从股份中分离，单独进行交易。如果被收购公司的董事会希望收购者发起的交易不受到阻碍，则在期权执行前，被收购公司董事会可以象征性地以极低的价格赎回这种期权，比如被收购公司对每份期权仅用1美分来回购；如果被收购公司希望阻止这场收购，则期权将得到极大的“逆转”，即老股东有权以50%或更多的折扣来购买股票，最终使收购方的权益得到稀释。突然逆转法所设的毒丸计划，将使收购者的成本变得非常昂贵，因此，对于旨在兼并的收购者来说其是有一定威慑力的。
环节之三：反控股设毒丸。
反兼并所用的毒丸计划是“突然逆转毒丸”；但在大多数情况下，收购方并不需要100%去收购被收购公司的股权，而是谋求控股即可。于是一种旨在反控股的毒丸计划应运而生，这就是“突然生效毒丸”计划。
“突然生效毒丸”计划同“突然逆转毒丸”计划相似，它对老股东提出了同样优惠的购股权。当收购者的股份达到触发点时，这一触发点一般是25%~50%，则老股东们的购股权将突然生效，即有权以较大的折扣来购买被收购公司的股份，而收购者则没有这项权利。这种突然生效的毒丸计划，将使收购者因持股比例被稀释而蒙受损失，从而对旨在控股的收购者产生威慑作用。
“突然生效毒丸”计划与“突然逆转毒丸”计划也有明显的区别。两者的主要区别在于：①执行条件不同。“突然生效毒丸”计划在收购者取得被收购公司少于100%股份时就可生效，而“突然逆转毒丸”计划则必须在收购者取得被收购公司100%股权时方才生效。②目的不同。“突然生效毒丸”计划旨在反击被控股，而“突然逆转毒丸”计划旨在反击被兼并。③效果不同。对于旨在取得被收购公司控制权的要约收购的防御效果而言，“突然生效毒丸”计划要强于“突然逆转毒丸”计划。在实践中，近一半的“突然逆转毒丸”计划包含着“突然生效毒丸”计划。
旨在反控股的毒丸案例较多，较著名的是之前美国两大传媒巨头的控股权之争。2004年11月，美国自由传媒集团与美林公司签订了一项股票收购协议。美国自由传媒集团有权在2005年4月从美林公司手中收购美国新闻集团大约8%有投票权的股票，这一计划将使美国自由传媒集团所持有的美国新闻集团具有投票权的股权比例增至17%，仅次于美国新闻集团董事长默多克的295%。传媒大亨默多克正在处理家族继承问题，他绝对不允许他计划传位给儿子的美国新闻集团的控制权受到任何侵犯，随即发布一项反收购的“突然生效毒丸”计划：当有人收购公司的股份超过15%或者持股数已超过15%的股东增持1%的股份时，公司现有的每一位股东将有权以半价购买公司的股票，购买量是其已持有股份的一半。这一毒丸一旦被激活，美国自由传媒集团如果想收购美国新闻集团更多的股份，将需额外付出数倍的代价。美国新闻集团发布这一消息后，美国自由传媒集团的老板马龙也适可而止，不再继续增持美国新闻集团的股份，维持第二大股东的地位，两家继续保持良好的关系。
另一个较著名的案例则是新浪设上限阻止盛大收购。2005年，盛大通过直接控制的四家公司大举吸纳新浪股票，共从二级市场上收购了总计新浪195%的股份，比新浪董事会现有成员所持股份的总和(不到10%)还高出近一倍。为了反击盛大的收购，新浪制订了“突然生效毒丸”计划，其主要内容是：经过股权确认后，记录在册的每位股东均将按其所持的每股普通股而获得一份购股权。在购股权计划实施的初期，购股权由普通股股票代表，不能于普通股之外单独交易，股东也不能行使该权利。按该计划要求，一旦盛大及其某些关联方再收购新浪0 5%或以上的股权，购股权的持有人(收购人除外)将有权以半价购买新浪公司的普通股，这足以令盛大的收购计划功败垂成。新浪的“毒丸计划”是针对收购者盛大制订的，其实质内容是只允许盛大及其关联方再购买不超过0 5%的新浪普通股，其他股东不能因盛大及其关联方这一0 5%的增持而行使其购股权；这意味着一旦盛大及其关联方再收购新浪0 5%或以上的股权，购股权的持有人(收购人除外)将有权以半价购买新浪公司的普通股。
