项目期末余额（元）年初余额（元）流动资产货币资金1 733 933 066.682 711 719 331.39存货4 456 207 894.042 380 750 702.06流动资产合计9 860 841 303.116 473 091 925.25非流动资产流动负债 流动负债合计17 926 021 791.7814 227 405 892.73 数据来源：承德钒钛2009三季报
与此同时，我们还看到在公司的98.60亿的流动资产中，存货金额高达44.56亿。而存货的变现能力通常具有较大的不确定性，并不能减轻公司的债务负担。更何况即使所有流动资产全部得以变现，其98.60亿的流动资产，也不能偿还179.26亿的流动负债。这就说明公司存在非常大的流动性风险，一旦债主上门，公司根本没有能力偿还借款，从而因流动性崩溃而陷入破产的边缘。对承德钒钛的这种担心，现在也已经变成了事实。2009年12月29日，公司正式被河北钢铁（000709）吸收合并，其股票也被终止上市。
如果说承德钒钛因为业绩欠佳，出现这种财务风险，投资者尚可以提防的话。一些业绩还说得过去的股票，同样存在比较大的财务风险，而这种风险却很容易被投资者所忽视。我们以恒邦股份（002237）为例进行说明，截至2009年底，该股实现每股收益0.78元，单看这一指标，应该还算不错的。然而，如果我们仔细观察恒邦股份的资产负债表，就会发现问题。
从公司2009年报中我们看到：公司的资产总额为30.07亿元，负债总额是17.91亿元，表面上看是资产远远大于负债，财务状况良好。但我们发现，公司的现金余额仅为1.84亿元，这一数字与公司负债总额17.91亿元的比例为10.27%。这就意味着，公司只有10元钱的存款，却欠着100元的债务（见表8.3）。
表8.3恒邦股份2009年资产负债表
单位：元项目2009年12月31日2008年12月31日资产货币资金184 711 981.97551 860 491.75存货1 372 867 372.68606 717 989.91流动资产合计1 953 604 630.351 410 001 388.40资产合计3 007 818 783.301 848 630 532.63负债
续表
