如何将黄光裕与国美切割（1）

 　　二、如何将黄光裕与国美切割？
　　
　　在中国，尤其是民营企业，创始人往往是企业的灵魂，一旦创始人出事，无异于灵魂出窍，将导致其企业迅速破产、倒闭或者出售。
　　
　　黄光裕被查，对国美及其旗下的其他企业，无可置疑地将会带来巨大的影响。这种影响和带来的潜在危险，主要表现在以下几个方面：
　　
　　第一，最直接的将反映在股市上面。黄光裕出事后，各大投行纷纷将国美电器目标价位调低。国美电器在2008年11月24日停牌前的报价为1?郾12港元，2008年累计下跌77％。
　　
　　其二，如果国美不稳定，非民族企业可能趁机侵蚀制造业商业主权，进而控制整条产业链。
　　
　　作为国内最大的家电零售商，国美的暴跌为别人收购提供了一个良机。就在其他投行一致下调国美评级的同时，一些“别有用心”的国际资本反而增持国美股份。国美在2007年底以20倍的市盈率购买了大中，而目前国美的市盈率仅仅6倍，显然已经有了足够的并购价值。
　　
　　目前正因为国美的存在，中国家电的商业主权才未被非民族企业控制，如果国美不稳定，美国、日本等家电零售企业将大举扩张中国家电零售市场，侵蚀中国家电商业主权，进而控制整条产业链。
　　
　　其三，黄光裕出事，如果处置不当，将会让国美的供应商陷入巨大恐慌之中，并可能直接引发追讨货款、停止供货的浪潮。
　　
　　根据国美2008年中期报告，总资产为291?郾13亿元，总负债为203?郾28亿元，资产负债率为69?郾83％。不过，国美资产科目里有33?郾51亿元的商誉，此外还有36亿元的委托贷款，由于该委托贷款主要是用于收购大中电器产生的，而该收购发生于行业的泡沫顶端，因此，估计该收购会产生30亿元左右的商誉。如果扣除上述虚拟的商誉资产，那么国美2008年中期期末的资产负债率高达88?郾84％。
　　
　　国美的主要负债不是银行贷款，而是供应商的应付账款与应付票据，因此其负债更多反映的是国美对供应商的依赖，以及供应商对国美维持信心的重要性。据测算，海尔、美的、海信等中国着名的家电制造企业约15％以上的国内销售收入是通过国美实现的，如果国美不稳定，将影响供应商与国美合作的信心，导致供应商向流通企业追讨货款，制造企业的配套企业向制造企业追讨货款，这将引发整个产业链的信用危机从而导致家电制造业危机。
　　
　　其四，如果国美不稳定，银行的不安也会与日俱增，有可能引来催款、惜贷。有传闻称，有些与国美有合作关系的银行提高了预警，要求各分行、支行对国美集团及黄光裕关联企业授信情况进行紧急核查，并把该集团及黄光裕、黄俊钦关联企业存量贷款上报总行，以评估风险。
　　
　　其五，国美如果最终支撑不住倒下，将导致大量员工失业，直接影响到社会的稳定。据统计，国美直接创造就业人数近30万人，加上配套服务如物流配送、家电安装、家电维修等间接的就业人数累计近50万人。在全球经融危机时期，大量的就业岗位弥足珍贵。
　　
　　其六，失去国美制衡后的苏宁，会得到一家独大的机会，这对供应商和消费者来说肯定不是福音。当国美和苏宁之间互相制衡时，供应商手中多少还有些谈判砝码。无论是国美，还是苏宁，只要有对方在，才各自不敢为所欲为。假如这个制衡关系打破了，中国家电连锁成了苏宁的家天下，供应商的日子只会比现在更难过，消费者也肯定不能从竞争中享受实惠了。
　　
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