罗马帝国公元前20世纪，为了给日益膨胀的基础建设提供资金，奥古斯塔斯命令法国金矿昼夜开采。即便如此，黄金储备仍然跟不上印制货币的速度，由此导致通货膨胀。以后的帝王让这种趋势延续着，一直到公元64年，臭名昭著的暴君尼禄才下令减少流通银币的数量。可怜的货币政策，再加上政治精英们随心所欲地糟蹋，使得罗马帝国的消亡成为不可避免的历史趋势。
公元9世纪的中国一种新的发明——纸币，应运而生。人们把纸币称为“飞动的货币”，因为一阵微风就能吹走你手里的钞票。最初，由于缺少黄铜，纸币只是作为铜币的一种临时替代品，但是到后来，纸币制度却陷入了无法控制的局面。而唯一一件能轻而易举做到的事情，就是无休无止地印刷钞票，于是，等待他们的只能是无法控制的通货膨胀。而马可·波罗却接受了这个再糟糕不过的想法，他把中国的纸币带回了欧洲，而一些人竟然对中国的纸币神话笃信不已。谈到中国人严肃对待纸币的时候，他写道：
所有纸币的发行都是在严格的审查和授权下进行的，如同这些纸币本身就是纯金或是纯银；而且在每一张纸币上，都需要主管官员签名盖章。在完成这些程序之后，再由皇帝亲手指定的官员用委托给他的皇帝印章，蘸上朱砂盖在纸币上，在每一张纸币上都留下皇帝的红色印章：于是，纸币也就拥有了皇帝授予的权威。任何因疏忽而未在纸币盖章的人将会受到死刑的处罚。[4]
但是到了几百年以后，这些皇帝们便准备用自己的信誉去印制纸币了。
15世纪的西班牙西班牙成为当时世界上最富有的国家，最主要的原因恐怕是他们在墨西哥发现的金矿。那时的西班牙是一个充满分歧和争端的国家，一方面是日益增长的财富；另一方面，声名狼藉的西班牙宗教审判所，使这一时期成为西班牙历史中最黑暗的一个时期。1481年，费迪南德（Ferdinand）和伊莎贝拉（Isabella）任命臭名远扬的宗教裁判托马斯·托奎曼达（TomásdeTorquemada）掌管国家经济。于是，唾手可得的财富便酿成了殖民主义的掠夺、社会的动荡、惨无人道的镇压和最终的巨额债务，乃至国家的崩溃。
里弗是当时的法国货币单位名称及银币。——译者注
18世纪的法国约翰·劳（JohnLaw）曾试图对货币及其使用方式进行改革。他说道：“我的秘诀就是用纸去做黄金。”[5]这也是西方国家最早对纸币制度进行的尝试，同时，也奠定了当今货币制度的基础。在经历了路易十四时期法庭暴政的摧残之后，法国的铸币几近一文不值。在其在位的最后14年统治中，这位国王的支出已经超过纳税收入20亿里弗。约翰·劳的想法就是以票据促进商业发展，从而解决法国面临的货币问题。到了1717年，他精心炮制了一套事无巨细的庞氏计划（Ponzischeme）。他的承诺是，任何人投资于自己的私人银行，都会盆钵满地，满载而归。政府还授予约翰·劳以独立的管辖权，负责控制货币，印制钞票，掌管海上贸易，管理烟草和盐类收入以及新殖民地——路易斯安那的巨额财产。然而，随着投机活动的加剧，到了1720年，庞氏计划几乎已经支离破碎。到最终放弃庞氏计划的时候，法国的纸币已经贬值90%。劳死于1729年，在他的墓志铭上，用法文写着这样一段话：“这里安葬了一个让后人永远不能遗忘的苏格兰人，一位出类拔萃的数学家，他用数学规律，把法国变成了一个贫民窟。”[6]
也就是所谓的庞氏骗局，现在常指采取欺骗手段，诱使人们向虚设的企业投资，用后来投资者的钱作为快速盈利，支付给最初投资者。——译者注
18世纪的美国1764年，无数分文不值的票据让美国人感到焦头烂额。这些发行于法国人与印第安人战争期间的纸币，让美国陷入了一场全国性的经济大衰退。于是，英国人宣布，在新大陆不得再发行任何票据或是纸币。而到了南北战争期间，议会再次授权发行纸币。这种所谓的大陆币（continentalmoney）应该以金银为基础，各州必须保证以一定数量的金银储备作担保。但事实却大相径庭，结果自然是可想而知，大陆货币的印制没有任何基础可言。而英国人又开始凭空发行自己的票据，更是让原本岌岌可危的局面雪上加霜。大陆币随后便一落千丈，到1780年几乎已经毫无价值，人们称其根本“不配用‘大陆’这个名字”。[7]直至1781年，大陆币被兑换成新发行的英镑纸币（Treasurynote）。新货币由新任法国总督罗伯特·莫里斯（RobertMorris）负责发行，并由此而得名“莫里斯纸币”。虽然这种纸币可以按票面上规定的日期兑换为硬通币，但由于缺乏任何真实储备的支持，这些纸币同样无法逃脱贬值的命运。[8]
难道又是一场新的谢斯起义吗？
