(1)布雷顿森林体系的崩溃
①美元停止兑换黄金
随着美国国际收支的进一步恶化，美国黄金储备陡降，美元危机爆发频率加快、程度加深。仅1971年5月和7月~8月连续两次爆发了美元危机。美国为维持美元的中心地位付出了沉重代价。一方面积累了巨额外债，另一方面黄金储备流失严重。至1971年8月，美国的黄金储备减少到102亿美元，而且对外短期负债却增至520亿美元，黄金储备仅及对外短期负债的1/5。美国根本不可能承担美元对外兑换黄金的义务。于是，西方国家纷纷向美国挤兑黄金。1971年8月15日美国不得不宣布实行"新经济政策"，对内冻结工资、物价，对外停止履行外国政府和中央银行可以用美元向美国兑换黄金的义务。"新经济政策"的推行，意味着美元与黄金脱钩，支撑布雷顿森林体系的两大支柱有一根已经倒坍。为了避免国际游资对本国货币的冲击，许多西方国家的货币不再盯住美元而实行浮动汇率制度，固定汇率制的维持受到了严重的威胁，支撑布雷顿森林体系的另一支柱正处于摇摇欲坠之中。
②固定汇率波动幅度扩大
在国际金融市场极端混乱、西方国家矛盾重重的情况下，经过几个主要西方国家的背后磋商，"十国集团"于1971年12月在美国华盛顿的史密森学会大厦举行财政部长和中央银行行长会议，达成"史密森协议"，正式宣布美元对黄金贬值7.89％，黄金官价从每盎司35美元提高到38美元，各国货币的黄金平价也作了相应的调整。各国货币对美元汇率的波动幅度由原来不超过平价±1％，扩大到±2.25％。但是，美元停止兑换黄金和小幅度贬值并未能阻止美元危机与美国国际收支危机的继续发展。1973年2月，由于美国国际收支逆差严重，美元看跌，在国际金融市场上又一次掀起了抛售美元、抢购西德马克和日元等硬通货及黄金的浪潮，仅2月9日一天在法兰克福外汇市场就抛售了近20亿美元，国际外汇市场不得不暂时关闭。美国政府于2月12日被迫再次宣布美元贬值10％，黄金官价也相应由每盎司38美元提高到42.22美元。
③固定汇率制垮台
美元再度贬值，并没能制止美元危机。1973年3月重又掀起了抛售美元、抢购黄金和西德马克的狂潮，伦敦黄金市场的金价一度涨到一盎司96美元，西欧和日本的外汇市场被迫关闭达17天之久。随着美元危机的深化，一些币值坚挺的顺差国为维持本币与美元的固定汇率，投放了大量本币，导致了国内的通货膨胀，引起西方国家的强烈不满。西方国家经过磋商和斗争，最后达成协议：西方国家的货币实行浮动汇率制度。其中联邦德国、法国等国家实行联合浮动，英国、意大利等实行单独浮动。此外其他主要西方国家的货币也都实行了对美元的浮动汇率制。至此，支撑布雷顿森林体系的另一支柱，即各国货币盯住美元，与美元建立固定比价的制度也完全垮台，这标志着布雷顿森林体系彻底崩溃。
(2)布雷顿森林体系崩溃的原因
①布雷顿森林体系存在着不可克服的内在矛盾，这是布雷顿森林体系崩溃的根本原因。在该体系下，美元充当国际支付手段与国际储备手段，而发挥世界货币职能，只有美元币值稳定，才能被其他国家普遍接受。美元币值的稳定，不仅要求美国有足够的黄金储备，还要求美国的国际收支必须保持顺差，而这却意味着美元不能被投入国际流通渠道来发挥作用，造成国际支付手段短缺。这就要求美国的国际收支保持逆差，但随着逆差的扩大，美元就将不断贬值，造成美元泛滥成灾，失去世界货币的地位。这就是所谓的"特里芬难题"(Triffin Dilemma)。在第二次世界大战后，从"美元荒"到"美元灾"，进一步发展为布雷顿森林体系危机和崩溃的历程，就是这个体系内在的不可克服的矛盾发展的必然结果。
②主要发达国家之间国际收支的极端不平衡。在二战后初期，美国利用战争中膨胀起来的经济实力和其他发达国家被战争削弱的时机，大肆向西欧国家、日本和世界各地输出商品，使美国国际收支持续出现巨额顺差，而其他国家的国际收支则持续出现逆差，从而使美国黄金储备增加，美元币值稳定，因此这一时期布雷顿森林体系能正常运转。但是到了20世纪50年代以后，一方面由于西欧经济的恢复、发展和联合，以及日本经济的起飞，使美国对外贸易受到了严峻的挑战；另一方面由于美国实行对外扩张战略，导致美国巨额的海外军事开支和巨额的资本输出。因此，使美国的国际收支从20世纪50年代末以后由顺差转为巨额逆差。而其他一些发达国家的国际收支则由逆差转为顺差，而引起美元大量外流，泛滥成灾。与此同时，美国的黄金储备又大量流失，使美国丧失承担美元对外兑换黄金的能力，最终不得不于1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。
③主要西方国家通货膨胀程度的悬殊。由于西方国家通货膨胀率的悬殊，它们的实际利率不相等，从而加剧了资本的国际流动。在国际外汇市场上，对实际利率较高的货币的需求增长，其汇率上涨；对实际利率水平较低国家货币的需求则会减少，其汇率下跌。这样，固定汇率势必难以维持。自20世纪60年代以来，币值较为坚挺的国家，为维持其货币与美元的固定汇率，而被迫投放大量本币，已深受通货膨胀之害，它们不愿为此继续做出牺牲。因而，西方各国在1973年春纷纷实行浮动汇率制。
由于两根支柱均已倒塌，布雷顿森林体系便彻底崩溃。
