人的情绪是主观而疯狂的，时而疯狂看涨，时而悲观看跌。看跌时，即使股票实际的内在价值很高，也会被投资者疯狂抛售，从而导致股价变得很低。也就是说，股价固然和价值有关，但更多的是和市场情绪有关，股价所反映的更多是市场情绪。如果不了解市场情绪，只单独片面地分析研究股票的内在价值，就难以真正透彻了解股票的内在价值。
所以，我想到了另外一种比喻，或许更恰当。情绪就像面粉，而股票的内在价值就像馅，如果股价中包含的内在价值更大，那情绪就相对较少，那么，这只股票就像中空带馅的优质甜甜圈；如果股价中包含的内在价值较少，而情绪较多，那么，这只股票就像劣质甜甜圈；如果股价中包含的内在价值少到忽略不计的程度，那么，这只股票实际上就是没馅的面包，而不再是甜甜圈了。
甜甜圈有甜甜圈的吃法，面包有面包的吃法。同理，证券市场就像风云突变的大海，股价变幻无常，诡秘莫测，而投资就像在大海中航行，时而风平浪静，风光旖旎，让人感觉无限惬意；时而好似在惊涛骇浪的风雨中飘摇，巨浪中蕴藏着的无穷风险让人胆战心惊。不同的人在股价飘忽不定的大海上驾驶投资这艘船，就有不同的风格，形成不同的流派：甜甜圈派、面包派等，而甜甜圈派的投资方式，完全迥异于面包派。
甜甜圈派认可股票的内在价值，忽视情绪的影响，实际上是市场上的价值投资派。甜甜圈派进行投资，就要挖掘寻找那些皮薄馅多的优质甜甜圈，对优质甜甜圈进行估值，通过估值判断甜甜圈的合理价值，在市场价格低于其内在价值时买入，在市场价格回升到合理价值或超出其合理价值以后卖出，实现甜甜圈派的价值投资。
面包派忽视股票的内在价值，只看重面包的性质、颜色和质地。面包派认为，股价可以充分反映市场上的所有信息；历史可以重演；以往的股价走势对未来的股价走向有指示作用。
因此，有的面包派通过研究分析过往的股价、交易数量等市场数据以及由此形成的指标、图形和形态，对未来的股价走势进行判断；有的面包派将面包的信息数据归纳总结，进行数据挖掘，形成公式，定型为指标，通过总结指标的规律性，得出投资判断；还有的面包派对市场价格直接形成的图形进行总结，得出一定的规律，用历史经验来得出决策结论；更有的面包派用自然界存在的一些神奇数列如费波拉比数列等，对股价进行预测，并以此指导投资。面包派是投资流派中的第二大派。
面包派大都为甜甜圈派所不齿，被鄙视为不入流，不具有实际操作性，但如索罗斯、西蒙斯等面包派的代表人物，却取得了比大部分甜甜圈派更辉煌的投资业绩。
其实，两种派别各有优劣，最好综合利用二者的优点，避开二者的弱点。比如可以用面包派的方式，但挑的是甜甜圈。通过研究市场的情绪，掌握甜甜圈的周期性波动规律，在低谷买入甜甜圈，在市场情绪狂热时卖出甜甜圈，则更容易获利。
