该投资房产，还是投资大脑？
接下来的几天里，昭阳和耶瑟夫每天都有会议，没机会共进午餐。一个星期后，昭阳总算找到机会，中午约了耶瑟夫去餐厅。一坐定下来，昭阳便迫不及待提问了：“耶瑟夫，我现在理解了，买房子和投资土地不是一回事儿。大家都说股票风险高，但房子是实实在在的商品，尤其是地段好的楼盘就更有投资潜力了。纽约房价连续几年停滞不前，我已小有积蓄，拿不定主意是否要买。”
耶瑟夫清了清喉咙，慢条斯理地说开了：“我先给你举个例子。日本是个岛国，平原少，人口密度世界第一。日本经济从二十世纪七十年代开始腾飞，房价也随之上扬，房价和股市同步，几乎是一日三蹿。到了八十年代末，日本的房地产总值，超过美国全国房地产再加上股市的总值。大家都说日本房价不会跌，日本政府更是鼓励银行放贷，全力支撑其价格。他们忘了支撑物价的基本规律：供需关系。在供需关系中，需求必须是有效的，是大家负担得起的需求。我当时就预测日本房价撑不了多久。结果呢？九十年代初，日本房价开始崩盘，不到两年，很多地方跌回七十年代初的水平。记住，没有一棵树能永远朝上长——”
昭阳打断耶瑟夫：“耶瑟夫，不好意思，我突然想到个问题，你知道，买房子是普通百姓最大的花费，必须做足功课，否则一进一出亏损很大。我该怎么判断房价是否贵了，是不是有泡沫呢？”
耶瑟夫笑道：“你问得好。房子是商品，对吧？既然是商品，就一定符合商品的价值规律。你知道，在衡量一只股票的价格高低、有无泡沫危机时，我们通常用市盈率，也就是股票价格与每股的所得之比。比如通用电器公司，目前股价在四十美元上下，每股每年的所得为四美元左右，市盈率接近十，属于合理价位。如果一只股票的市盈率超过十五，就是被高估，有泡沫之嫌。当然更具体的评估，还要看所属公司是成长型还是成熟型。
