承认我们自己的错误，应该不会比研究自己的成功让我们得到更多的好处。但是所有的人天生都倾向于避免惩罚。你把某些错误和失败联系在一起的时候，你不会渴望还有第二次，当然了，所有的股市错误都会伤害你的两个痛处——你的口袋和你的虚荣心。但是我会告诉你一些奇异的事情：股票投机客有时候会犯错，而且知道自己在犯错。犯了错误之后，他会问自己为什么会犯错，惩罚的痛苦结束后，又经过冷静思考很长一段时间之后，他可能知道自己如何犯下错误，也知道在什么时候，在交易中的哪个特定时点会犯错，但是不知道为什么会犯错。然后他就只是痛骂自己，接着就这样放过了。
当然，如果一个人既聪明又幸运，他不会犯两次同样的错误。但是他会犯下“原始错误”上万种兄弟或表亲中的任何一种。错误这个家族成员非常庞大，因此你想知道你可能做什么蠢事时，总有一个错误在你前边。
要告诉你我的第一个100万元的错误，我必须回到我第一次成为百万富翁的时候，也就是在1907年10月的大崩盘之后。就我的交易来说，拥有百万美元只是表示拥有更多的准备金。钞票不能让交易者更舒服，因为不管是穷是富，他都可能犯错，犯错绝对不会舒服。百万富翁正确的时候，它的钞票只是很多个仆人中的一个。亏钱是最不会让我困扰的事情。我认亏之后，亏损从来不会困扰我，隔天我就忘掉了。但是错误——没有认亏——却是伤害口袋和心灵的东西。你应该记得迪克森·华兹的故事，他说有一个人紧张之极，因此朋友问他到底怎么回事。
“我睡不着。”紧张的这个人回答说。
“为什么睡不着？”朋友问道。
“我做了太多的棉花，以至想来想去睡不着，搞得筋疲力尽。我该怎么办？”
“卖到睡得着的程度。”朋友回答。
人通常很快就会适应情况，因此会丧失洞察能力。他不觉得有很大的差别，也就是说他不能够清楚地记得自己不是百万富翁时的感觉。他只记得以前有很多事情不能做，现在都可以做了。年轻、正常、理智的人由俭入奢易，由奢入俭难。我猜想这是因为钞票会创造需要，或者鼓励人的需要增加，我的意思是一个人在股市赚钱之后，他很快就失去不花钱的习惯。但是他亏钱之后，要花很长的时间，才能除掉花钱的习惯。
1907年10月，当我回补空头头寸开始做多之后，决定暂时放轻松一下。我买了一艘游艇，计划到南部海面去航行。我热爱钓鱼，而且早就应该好好享受一下了。我渴望这段假期，也希望随时出发。但是我没有去。市场不让我去。
我总是兼作商品和股票交易。我年轻时从空中交易证券商发迹。我研究这些市场很多年，不过可能没有像对股市那么热衷。事实上，我宁可做商品而不愿意作股票。商品的合法性比较大，毫无疑问，实际上就是这样。商品和股票交易比起来，多了几分商业冒险的味道。任何人可以像接触任何商业问题一样去接触商品。你可能使用虚假的论证，赞成或反对商品市场中的某种趋势，但是成功都只是暂时性的，因为到最后，事实一定会战胜一切，所以交易者靠研究和观察得到红利，就像在做正常生意一样。他可以观察和考虑各种状况，而且可以跟任何人知道的一样多。他不需要预防内线集团。在棉花或小麦或玉米市场上，不会突然通过配股配息或者一夜之间增加配股配息。长期而言，商品价格只受一种法则主导——供需的经济法则。商品交易者的工作只是取得跟供需有关的事实。包括跟目前和未来有关的事实，他不需要像做股票一样，忙着猜测十多种事情，这样总是很吸引我——我是说商品交易。
