华尔街的丧钟敲响了，史无前例的金融海啸席卷全球，近日不断有金融机构倒闭，不断传出有一些国家濒临破产，经济生态恶化的消息真是怵目惊心。美国联储局主席伯南克（Ben Bernanke）在2007年7月声称，次按亏损将不至于超过1000亿美元；言犹在耳，2008年9月公布的美国金融机构的资产减损数字，原来已突破了5000亿美元，而且肯定还远远未到最坏的时刻，从而可见经济生态急剧恶化的程度，已非联储局所能预估和控制。
近日有不少经济学家和财经专栏作者都在提到一位美国经济学家——欧文·费沙（Irving Fisher），以及他在1932年出版的经典著作《繁荣与萧条》（Booms and Depressions），仿佛大萧条时代已在每个人的家门外响起了脚步声，欧文·费沙其人其书就是此刻安身立命的宝典。
其实欧文·费沙在《繁荣与萧条》出版后翌年，便发表论文“大萧条时代的负债通缩定律”（The debt-deflation theory of great depressions），对书中观点加以深化。他认为只有再造通胀才能抵消“债务通缩”的循环，因为严重负债的个人和企业通常会抛售资产，以偿债务；但如果人人均试图在同一时间抛售资产，便会形成恐慌性抛售，这必然导致市场价格急剧重挫，结果是财务恶化速度必然超过偿债速度。他认为资产价格通缩势必演变成恶性循环——恐慌性清偿债务的后果之一，正是经济严重衰退，亦即大萧条时代的来临。他70多年前的论说如同预言，说的似乎就是今日美国的状况。
