《基金长青》第二章 迈出投资第一步(4)

如果不能做庄,能否模仿做庄、短期内炒作一些投机性较强的股票赚点快钱?基金买入投机性较强的股票,虽然有可能在短期取得较好的账面收益,但这类股票股价迅速上涨后、快速下跌又是必然的结局,大规模资金难以在股价快速下跌时离场,最终甚至以亏损告终。

不能做庄,又不宜短炒,基金在投机盛行的市场并不受欢迎,相当长时间内受到庄家抵触。因为一旦股价上涨到脱离价值水平,基金经理往往倾向于卖出该股票,这对庄家可不是什么好事。在基金投资高度透明的情况下,庄家会有意识地回避基金经理买入的重仓股,以防给基金经理“抬轿子”。结果是基金经理大量买入哪只股票,哪只股票就开始走弱。基金不仅受到庄家抵触,甚至也受到上市公司的冷遇。很多上市公司希望自己的股票表现强劲,也喜欢庄家介入炒作,对基金不太友好,有的上市公司甚至喊出“防火、防盗、防基金”的口号。有的上市公司听说基金经理想来调研,甚至直接拒绝说“算了吧,你们还是别来了”,或以各种理由婉拒。即使答应调研请求,大多也是应付了事,不愿意详细介绍情况。

做一个价值投资者是孤独的。“如果没有一个人关心价值投资,我该如何投资呢?”基金经理时常这样想。事实上,问题不是有没有人关心价值投资,相信这个概念的投资者也寥寥无几。面对投机盛行的股市,基金经理有太多无奈,在市场上势单力薄,一度被称作“孤独的守望者”。

兴华投资摸索

基金业绩关系到投资者的切身利益,基金公司无一例外都把投资管理作为重中之重来抓。基金发行很容易,不存在销售问题。大家的主要精力就是做好投资,每天的工作基本围绕个股与仓位、投资决策程序、投资队伍管理、投资风险防范等问题展开。投资者对基金抱有极大期望,如果业绩不好,很难交代过去,基金经理压力非常大。偏偏市场不作美,持续下跌,如何赚钱是基金经理最头疼的问题。

1998 年5 家基金公司各管理一只封闭式基金。摆在基金经理面前的是:谁的投资业绩好,谁就能够在市场中立足。只有管好第一只基金,才有发展前途,才对得起基金投资者。“关键是业绩”成了我们的口头禅。我们照相都不喊“茄子”,喊的是“业绩”。投资者短期思维严重,过于关注基金短期净值变化及排名。封闭式基金每周六公布净值,在基金资讯还不是很便利的情况下,每周六一早,大家就去报摊买报纸查阅上周各基金的净值排名。

我们认识到,这种不顾一切的短期投资排名有问题。我在公司内部明确提出:“我们要业绩,但一定要规范。只有在规范的基础上,大家比业绩才有意义,公司发展才有持续性……公司的发展就像马拉松比赛,重要的是最后结果,开始阶段谁跑得快并不重要。中途也常有参与者因为鞋不合脚、腿抽筋、被绊倒等原因退出比赛。大家一定要把眼光放长远,稳健跑完全程才最重要!”

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