就出口的外需拉动作用而言，中国1至10月份的名义出口增速同比仍然近20%（以人民币计价并剔除物价因素的出口增长速度小于10%），而且8月份、9月份、10月份中国贸易顺差分别是265亿美元、293亿美元、352亿美元，连续创出单月历史新高。这就表明，出口对中国经济的影响到目前为止仍然主要是一种预期影响，而且这种预期变化的根源也在于西方金融危机。
实际上造成经济下滑的最重要的变化发生在投资领域。由于货币政策的持续紧缩和资本市场融资功能丧失造成企业投资能力下降；资本市场下跌造成居民大宗消费品需求下降、房地产交易萎缩，进而影响到厂商投资意愿；西方国家经济衰退预期造成出口预期变化，进一步造成出口企业投资意愿大幅下跌……上述各种“预期”因素造成上游原材料需求大幅萎缩、很多钢厂被迫停产、大部分电解铝企业处于净亏损状态、用电量下降——经济下滑就这样从企业投资意愿下降开始的，主要原因则是资本市场下跌造成的预期变化！
恢复资本市场信心扭转预期的关键
历史上各国的中短期经济周期，形成的原因无非是货币信用扩张和收缩周期、存货周期、设备投资周期、地产（置业）周期、证券市场周期等等。所有以上造成经济周期的因素，都与预期有关。如果不能迅速扭转预期，很多原本很好的方面都会逐渐变坏；而那些原本“可能”变坏的因素都会变成现实。比如，虽然中国的消费总额仍然在上升，而且本来还应该继续上升，但是一段时期以后，当预期变化、投资意愿下滑、上游企业工资下降、出口企业就业下降之后，中国城镇居民消费能力就真的会下降！
又比如，虽然西方国家经济衰退目前影响到高端消费品，而并未减少中国的低端制造业产品消费。但是随着人们对西方经济衰退认识的强化，出口企业大量减产，预期中的出口下滑也会变为现实。
而证券市场不仅综合了所有预期因素，而且在货币政策和财政政策无法克服“时滞效应”的前提下，必然产生了“金融放大器”的作用——只有调控资本市场，迅速扭转预期。
