自20世纪90年代至21世纪前10年中期，我们一直在马不停蹄、奋勇向前地放出越滚越大的贷款，可对贷款偿还的担保却越缩越小。回顾一下我们在冲动中放出的贷款：
·无首付住房贷款（两笔贷款，第一笔用于80%的住房抵押贷款，第二笔用于20%的首付）；
·仅支付利息贷款（同时可最多7年无须偿还本金）；
·暂缓性贷款（还贷时仅支付较少利息，待贷款到期后一并偿还）；
·无文件贷款（借贷人信息不予核实）。
此类举措大大加快了放贷速度，因为就理论上来讲，目前每个人都有资质申请住房贷款或房产净值贷款！既然个人信息未予核实，又怎么能说申请人不合格呢？如此这般，金融部门在短短几年内就增加了15万亿美元债务还有何惊奇？消费者债务水平与收入水平之比，较“咆哮的20年代”翻了一倍还多，还有什么好意外？这些都出于什么原因？就是因为过去抵押贷款得之不易，正如我们在前面描述过的。
日本房地产泡沫就是美国及全球房地产泡沫的前车之鉴。日本婴儿潮一代高峰期早于其他发达国家15年（我们已在20世纪80年代对此发出了警告）。日本的遭遇验证了我们对现代史上300年来所有记录在案的经济泡沫的研究。
