至关重要的是，美元如果要保持其国际储备货币的地位，那么与石油的关系就必须保持。任何对石油美元关系造成冲击的力量将遭到严重的挑战——伊拉克战争便是一个例子。
在2000年11月，萨达姆要求伊拉克的石油使用欧元计价。他的决定提升了美元当时的最主要竞争者欧元的作用，并威胁到美元的地位。他的可怜的军事力量从来就不算什么威胁。美国财政部前部长保罗?奥尼尔⑨,在布什政府2001年上台后的第一次部长会议中，主要的议题竟是如何清除萨达姆——尽管没有任何证据显示他对美国的安全造成了任何的威胁。对萨达姆的深刻忧虑让奥尼尔非常惊讶和不解。
“911”之后，布什政府的最初反应是如何将恐怖事件和萨达姆联系起来，为美国的军事侵略提供借口。尽管没有任何证据显示“911”和萨达姆之间有关系，也没有丝毫证据显示萨达姆拥有大规模杀伤性武器，但布什政府成功地通过扭曲事实赢得国会和民众对推翻萨达姆的支持。
有趣的是，对于萨达姆改用欧元出售石油，从而攻击美元作为储备货币地位的行为，美国的媒体几乎避而不谈。很多人相信这才是美国憎恨萨达姆的真正原因。我不认为这是唯一的原因，但这一定是最重要的原因之一。在美国赢得军事成功之后不久，所有伊拉克的石油重新使用美元交易，欧元则被彻底废除。
2010年以来的欧洲债务危机则是另外一个例子。当越来越多的国家开始质疑美国的货币政策和美元的主导地位时，欧元开始受到世界各国央行的青睐，并在各国央行的外汇比例中逐步上升。欧元对美元汇率更是上升到了1比1.6的高位。美国政府在经济严重衰退的背景下，正需要外国慷慨解囊，为政府的巨大赤字融资。欧元的强势对美国政府的财政计划无疑是个巨大的威胁。因此，为了摧毁欧元所提供的避险港，或者欧元作为避险货币的名誉，美国对欧元再次发动了战争。不过这次是华尔街领衔的对冲⑩基金和美国的媒体。先是美国媒体大肆渲染报道欧洲各国的庞大债务，尤其是希腊的财政问题和倒债风险，再是美国的对冲基金集中做空欧元，打击欧元对美元的汇率，并推高希腊国债的收益率，使得希腊的财政状况进一步恶化，成功制造欧债危机，并导致大量天真的投资人重新选择美元和美债作为避险地。
在美国对欧元采取了这些打击行动之后，美元对欧元的贬值得到逆转。这些事件为维持美元的霸权发挥了极为重要的作用。
现在，石油美元体系再次面临新的挑战。伊朗，“邪恶轴心”12的另一个成员，已经宣布了停止用美元出售石油。不出所料，伊朗从此将成为受到美国战争威胁的主要国家。而攻击伊朗的种种理由与曾经攻击伊拉克的理由则大同小异。
但是问题是发动这些战争耗费巨大。如果美国政府通过征税的方式来融资将必然遭到美国民众对战争的强烈反对和厌恶。美国政府通过战争形式维持美元霸权的计划将成为泡影。但是美元现有的霸权地位为美国的战争开销提供了资金来源。只是为美国战争买单的不仅仅是美国的纳税人，还有是全世界所有的美元持有者，包括中国、日本、俄罗斯和中东国家等等。但是这些为美国战争买单的受害者往往没有意识到他们自己的作用。美国印刷美元的能力使得战争的代价转化为全世界物价的上涨。美国的民众，包括中国、日本等国的普通百姓必须承受着物价上涨的痛苦。实质上，美国为了取得战争的费用对全世界的人民征收了通胀税。因此美国正尽其所能掩饰这套货币体系对世界人民的欺诈。如果石油市场决定用欧元取代美元定价，这将严重削弱世界对美元的需求，并抑制美国制造国际储备货币13的能力。
