二、做优(一)经营业绩优(18)

第四,要妥善处理国有企业的不良资产,以免歪曲经营者的业绩。长期以来,国有企业由于急于做大做强,盲目重复投资建设,造成资产闲置浪费,形成了大量的不良资产。以EVA 考核企业,企业就会根据企业发展战略,合理确定企业的资本规模。闲置资本宁愿处置,也不愿留在企业,以免侵蚀存量资本创造的利润,影响EVA值,进而歪曲经营者的业绩、打击经营者的积极性。因此,对于因历史原因所形成的不良资产,应进行妥善处理。

第五,明确会计调整项目标准、资本成本的确定等具体问题。计算EVA的会计调整项目超过200项,如此繁琐复杂的计算所耗费的成本是巨大的。如果实际操作中简化处理,具体应该删减哪些项目,又是一个值得深入研究的问题。选择部分会计调整项目,无疑又降低了EVA 结果的精确性。因此,对于具体的调整项目,由国家规定较为合适。采用CAPM 模型计算股本的资本成本,无风险收益率、市场风险溢价、β系数的确定都比较复杂,最困难的是β系数的确定。我国资本市场还很不成熟,β系数的确定更困难。因此,在我国目前资本市场不健全的情况下,股本资本成本率可由国家定期测算和公布。

中央企业经过多年的快速发展,价值创造能力不断增强,同时经过多年的改革和创新,在体制、机制和管理理念上与国际跨国公司的差距有所缩小,这些都为推行EVA奠定了较好的基础。同时,部分中央企业通过学习考察,开始逐步接受EVA价值管理理念,并且在企业内部高层管理者中开展相关培训;有些企业还聘请国际知名咨询公司形成了本企业的EVA实施方案,开始了EVA价值管理体系的初步实践,如中国电信、华润、中建总公司、广核电、国家开发投资公司、神华等。这些有益的尝试,为在中央企业中推行EVA奠定了基础。

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