第一章 “解决问题的关键”:赔款(2)

最后,而且最关键的是,1870年之后,赔款支付可以依赖于由罗斯柴尔德的各家银行领导的欧洲资本市场全心全意的支持。在19世纪70年代初期,法国为自己的战败付出了巨额的资金—颇具讽刺意味的是这笔钱远比他们战前愿意为备战支出的多得多。金融市场通过预付所需的资金,以最快捷的方式而且相对较低的成本汇出赔款:很简单,这是20世纪最大的金融活动,而且基本上可以说是罗斯柴尔德家族的伟大成就。相反,德国在20世纪20年代初期的时候,一开始就逃避赔款的支付,而且在此期间不仅造成自己恶性的通货膨胀,甚至还为了对付外国债权人让本国的货币大规模贬值。市场对此做出的反应是不再相信德国政府,而且后续的以长期小额方式赔付的努力也遭到了惨败。第三共和国存在了70年,魏玛共和国还不满14年。差异的关键原因可能就在1871年的和平之中。

当然,人们不应该对两个案例中的差异视而不见。1870年的战争很短暂,生命财产的损失与1914~1918年的战争完全不可同日而语。因此,法国在开始支付赔款的时候,其支付额在国内债务中所占的水平较低,而且财务和货币方面所面临的问题的严重性要小很多。尽管如此,支付德国战争赔款仍然是近代最漂亮的一次伟大的金融实践。在1871年6月到1873年9月,法国赔付给德国49.93亿法郎,大约占第一年国内生产总值的8%,第二年的13%。这些数据应该放在当时的国内债务水平的大背景下来看(这比1815年的水平要高出很多)。以在GDP中所占的百分比来衡量,法国公共债务在1869年已经达到了44%,这是战前的水平;而在1871年是59%,这时大部分的战争赔款还没有支付。所以,1871年总的外债和内债负担接近GDP总额的80%。这大约是德国在1921年负担的总债务规模的一半(此时总赔款额在延误许久之后终于确定了下来)。从另一方面说,德国在20世纪20年代的赔款进度拟延续数十年,使德国在整个20世纪20年代的债务和赔款分摊的年平均水平不超过GDP的3%。因此,法国连续两年赔付超过GDP的10%是一个很令人惊异的成就。更令人惊异的是,汇兑过程中的汇率损失和国内通胀的影响达到了最低的水平。对于怎样做到这种水平,值得我们很好地去认识研究。

罗斯柴尔德家族早在1870年8月即开始考虑法国赔款的问题。正如我们看到的,迈耶·卡尔提出了1亿英镑(25亿法郎)这样一个数字作为可能的赔款总额。在11月,安塞尔姆就在着手考虑怎样支付这么一笔巨款。他对列昂内尔建议,按照1815年的先例,得考虑新发5%票面利率的国债,设想由罗斯柴尔德家族来做巴林银行当时所做的事情,作为把钱从巴黎汇到波兰的中介角色。这种方式遭到了列昂内尔的反对,他的理由是这样做的条件并不成熟,尽管已经证明了有一定的可行性。按照俾斯麦的说法,法武在两人9月份会面的时候提到了50亿法郎的数字,尽管这是打算作为保留阿尔萨斯 洛林的条件。当德国人坚持领土割让的时候,谈判再一次停止,而战火重燃。一直到1871年2月之后,关于赔偿问题的工作才又重新展开。  

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