欧洲债务危机:预判与对策(3)

 

但是,仔细推敲,这些国家的问题并不都如表面那样严重,我们认为这轮局部主权债务危机的特点主要体现在三个方面:(1)这是一场信心的危机,还没有成为实质性的灾难;(2)这是一场暂时的危机,动态来看不会持续恶化;(3)这是一场影响可控的危机,潜在的危机发生国之间有所差别,问题最严重的都是欧洲小国,而且通过跨境持有债务进行扩散的传播机制也在可控范围之内。

首先,我们认为,这次欧洲债务危机的本质是信心的危机。欧洲各主要国家的债务水平长期以来就维持在类似的高位(图2–3),这一方面是因为欧美发达国家长期坚持赤字财政政策的后果,另一方面则是因为这些国家所拥有的经济实力,导致它们发行的国债一直为国内居民和世界各国看好,具有较好的市场需求,因此才有能力维持如此高位的债务水平。

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