第1章 估值定买点04

买点3:业绩越差越要买

对于大盘整体估值而言,平均市盈率越低,大盘越安全,对于个股投资而言,这种方法就不一定奏效,根据业绩高低来判断个股的价值往往有一定偏差。传统观点认为,业绩越好、市盈率较低往往表明当前股价被严重低估,即使下跌也是暂时的,从中期来看,这种被低估的时间不会太长,但被低估的个股,市场信息往往是公开的,投资者很难把握,现在很低并不等于未来很低,可能会出现业绩拐点,市场可能看空其未来业绩,且大多市盈率低的题材股早已炒上天,进去之后难有超额收益。业绩连续为负、市盈率越高,普通投资者参与热情并不高,这类股票很难引起市场重视,反而为投资者提供低吸的机会,市盈率越高的时候,个股的股价反而越低,介入时越有成本优势。因此,当个股业绩持续下跌,股价随之而跌至低谷,投资者可以关注同比与环比相关数据,一旦确定其未来业绩开始出现拐点,就可以逢低买进。

【大盘实战】

如图1.2所示,2007年四季度,安纳达业绩开始出现负增长,2008年,安纳达季报与年报均出现大幅亏损,2009年一季度,安纳达业绩跌幅缩小,其股价提前到底,2009年3季报,安纳达开始扭亏为盈,其股价也一路振荡向上。2011年1季度,安纳达业绩大幅增长,2010年的年报表明,它的业绩创出近几年来的一个高点,其股价也不断创出新高。通过对比图,可以发现,股价与公司收益在一程度上成正比,股价会提前反映上市公司业绩变化。投资者可以通过销售数据与业绩预增等方法确定它的业绩,然后选择在业绩拐点出现较为明显且股价处于低位时介入,中线投资者可以持股不动,直到新的业绩拐点到来。

图1.2  安纳达股价与业绩对比图

【买点提示】

业绩越差越要买,必须具有一定前提条件,主要不是公司自身原因造成业绩大幅下滑,而是由于行业景气度较低从而导致其业绩亏损。只要行业景气度回升,公司就能够扭亏为盈。当业绩仍处于下跌过程中,股价已经先知先觉,到其业绩底部出现时,股价也就开始缓慢回升,投资机会来临。

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