第二步，1995年—2001年，是德国政府对垄断性行业和公用事业领域国有企业进行私有化改造阶段。政府在1995年和1997年先后两次出售了汉莎航空公司的全部资产，民航业遂成为国有经济最先全身而退的垄断性行业。1996—2000年，政府先后两次出售了德国电信69.1%的股份，政府持股从100%减至30.9%；1998—2000年，政府先后两次出售了国有银行KFW 43%的股票，政府持股减为57%，国有资本仍保持绝对控股地位；2000年11月，政府出售了德国邮政65%的股份，政府持股减为35%；2001年，政府出售了信息产业GMDH JG 49%的股份，政府持股减为51%，国有资本仍保持绝对控股地位。1997—2000年，政府分别出售了法兰克福机场(28%)、汉堡机场(36%)、汉诺威机场(30%)和Duseedorf(50%)机场的部分股份，柏林市政府等地方政府出售了地方供电、供水、供气等公用事业领域国有企业的部分股份，国有资本在这些行业或领域仍大体保持了绝对控股或相对控股地位。
德国在20世纪90年代的国有企业私有化改造行动，与英法意三国区别很大。首先是出售股权份额不大。截止到2001年，英法意三国出售国有企业资产总额分别为1150亿、950亿、1125亿美元，平均出售规模为1000亿美元左右，而同期的德国仅出售了250亿美元的国有企业资产，这是因为，德国国有经济在制造业中的比重较小，仅为1%，而且德国在电信、机场、公用事业部门的私有化改造，仅仅出售了国有企业部分资产和股票，国有资本仍然保持绝对控股或相对控股地位。截止到2002年年底，德国国有经济总量规模和分范围布并没有发生根本性变化，国有经济占GDP的比重为8.6%，比20世纪80年代12%的比重仅降低了3.4个百分点(见图4-2)。从国有经济分布范围来看，联邦政府国有企业主要分布在广播、邮政、电信、铁路、机场、高速公路、银行(KFW)和电力、天然气生产行业和领域；地方政府继续在区域性银行、公共信用机构、保险公司、供电、供气、供水、公共交通、建筑地产，以及部分制造业企业中持有较多股份。在德国，与20世纪80年代初相比，只有支柱产业、基础工业(钢、煤)以及航空运输业基本上退出了国民经济发展序列。
综上所述，经过20世纪末期的国有企业大规模私有化改造，英、法、意三个欧洲发达国家国有经济布局发生了重大变化，国有经济从基础工业、支柱产业中基本退出，从总量规模上看，四国国有企业在GDP、就业人数、投资三方面比重的变化情况参见表4-7（表略）。
