问：中国的这一轮通货膨胀您认为是如何产生的？
答：我觉得这可能要从20世纪90年代说起。从那时起，中国国内的工业生产规模不断扩大，国内市场也不断扩张。在这样一种背景下，作为政府，理所当然地想要维持这种高速增长，这就需要一定的经济刺激政策。那么说到经济刺激政策，增加货币供给、扩大民众需求无疑是不二选择。也就是说，通过需求的扩张拉动生产。从根本上来讲，在这种政策的选择和推进下，通货膨胀将不可避免。
问：直接原因您认为是什么？实际上，中国房地产市场化是从20世纪末才开始发展的，而房地产价格开始飙升则是在21世纪初期，并且在2007年经过一次大的调整。
答：直接原因毫无疑问就是制度宽松化吧。中国自改革开放以来实行的一直是社会主义市场经济体制，但在我的观点里，虽然这一称呼许久未变，但是其实质内容是在变化的。即在社会主义和市场经济这两端极点当中，中国当局采取的政策倾向和重心是有变化的。我认为，到20世纪末为止，中国实行的是更倾向于社会主义的社会主义市场经济；而进入到新世纪之后，市场经济开始全面启动，中国实行的是更倾向于市场经济的社会主义市场经济。而从20世纪到21世纪的最根本的转变，简单地说，就是制度的宽松和缓和，各种市场行为变得更加自由。
不过需要强调的一点是，中国的规模实在太大，面实在太广，不可能在一瞬间产生一个泡沫，同时又在一瞬间泡沫破灭，它的进程和速度要比日本缓慢得多。但是反过来讲，一旦中国这样的经济体泡沫破灭，则比日本还要恐怖得多，意义也将完全不同，那将引起一次巨大的海啸。到时，不仅中国国内经济将受到打击，世界经济也将遭受巨大的影响。所以，作为日本，我们不得不每时每刻紧张地关注中国的经济状况，因为一旦危机产生，必然将殃及日本。因此，我们也非常希望中国政府能够顺利地处理这一问题。
问：您认为崩溃必然会到来，是么？
答：崩溃是否会到来取决于中国政府能否让目前这种危险的状况“软着陆”，这是最需要被关注的点。作为中国政府，可以使用的工具包括调整利率政策、汇率政策、出口与内需的平衡等，中国政府需要综合并且极其灵活地运用上述各种手段，在某一合适的时机将一切压制下来，这也许可以算作一种解决之道吧。但是，从日本当年的经验来看，要控制好相当困难。为什么这么说呢？因为经济是一样极其柔软的东西，它有遵循规律、可控的一面，也有无法预测、不可控的一面，它有时随人的心理活动飘忽不定。因此，它不会按照政府政策所期待的方式前进。它会忽左、忽右、忽上、忽下，政府需要在这一过程中进行即时调整。虽然中国政府拥有极强的调控能力和相当灵活而多样的手段，但是这件任务对他们来说也相当棘手。
问：也许是基于对中国政府执政能力的信任，许多中国人认为中国的泡沫不会破灭。因为房地产涉及的产业太多，一旦价格崩盘，将对中国的整个国民经济造成致命打击。这些人认为，中国政府不会允许这种情况发生。
答：这一点日本也是一样，房地产确实关联很多产业，在整个国家经济中地位显要。但是在泡沫经济中，房地产成为了泡沫的载体，人们买卖自己完全不使用的房子，金钱虽然在流动，但是物品却依然是那件物品。在这样一种状况下，经济看起来在发展，但实则不然，我们无法认为这种经济的发展是健康的。我把这称之为一种包含矛盾的发展。
所以这种状况确实非常棘手。棘手的意思就是，要遏制住这样的泡沫，就像是给一辆飞驰的汽车急刹车，这相当困难且危险，但你不刹车任由它一直加速更危险。
问：在2010年10月之前，我们把中国经济与日本泡沫经济放在一起对比，会觉得如出一辙。但是在10月份发生的一件比较有趣的事情就是，中国人民银行（简称央行）小幅加息了，并且迄今为止已经连续小幅加息了数次。这在日本泡沫鼎盛时期是没有的，日本是在眼看泡沫无法控制之后进行了急促的加息。从这一点上来讲，中国的泡沫经济的进程是否已经开始偏离当年日本的老路？
答：确实。虽然是小幅升息，但毕竟是金融的紧缩，毫无疑问会拖住泡沫膨胀的步伐。
日本在泡沫鼎盛时期不仅没有进行加息，而且还由于美国的关系进行了降息。日本当年能够自主的行为是有限的，这与国际协调有关，也与被美国控制有关。在这方面，中国与日本相当不一样。从本币升值来看，日元在“广场协议”中不得不采取了一种急速升值的方式，并最终导致了泡沫的产生。但是中国在人民币升值方面的表现则显得相当老到，完全能够采取一种独立自主的方式与美国交涉，货币政策有自己的独立性，这便使得中国当局在制定政策时有了更大的选择余地。日本当年则是过度重视与美国的国际协调，从而显得束手束脚，无自由可言。
