第2章 美元指数——全球经济趋势缩影(4)

大底,大圆底

2011年3月30日,这时的美元指数是76.3点。而76点的下方,是美元步入加息通道的明确信号。最大的边际效应,是在72点附近,接近美元指数历史性的低点。

历史上,美元指数最大的底部是70点,但是,没有支撑住。所以,我们所讲的底部区域在72点~76点之间,由于时间的长短不可预测,使得这根曲线呈圆形。美元已经走了十年的漫漫熊途,何时转为牛市,就看这次筑底是否成功。

上一轮有一个小圆底是在76点附近,在2009年12月上旬。这年12月10日,我应邀去东华大学给全校硕士生发表演讲,当时有同学询问我对美元走势的看法,我告诉他们,现在做多美元,可高看86点,操作得好,一年能有三倍的收益。当时,因为次贷危机阴影未散,欧元债务危机四伏,美元正在伺机发动对欧元的第二次攻击。

事实上,2010年美元猛攻90点,始终没站稳,只是最低将欧元从1∶1.56元逼至1∶1.26元上下方。让欧元区的GDP从13.7万亿美元(当时差一点赶上美国当年的GDP14.8万亿美元),又重回到10万亿美元上方。

2011年美元正在构筑的是一个历史性的大圆底,雏形已经出现,市场却不知道这将意味着什么。

美国曾经挥舞着人权与民主的大旗,将全人类经济繁荣和社会发展列为自己的最高使命,在全球各地荡平独裁政府,将人类推向民主的理想社会。然而,最后的结果却是在这一系列社会的变局中,重组了全球利益格局,一步一步将人类引向美元走强的轨道。

我想,美元不一定这么高尚,但是,美元也不一定搞的就是阴谋,因为美元的一切变化实际上都是在一系列法则下合法运行的。我们应该知道的是,天下没有免费的午餐,美元的终极目的,一定是维护它全球货币的霸主地位。这一点,体现在美元一而再、再而三地攻击欧元上,是从美元指数反映出来的市场征象。

作为投资人,我们观察和了解政治,但是不参与政治。不过,我们应该思考的是,在美元大圆底构筑完毕时,如果我们做多美元,最后的结局是什么?

大家知道,人民币没有加入美元指数,再加上人民币在国内的购买力急剧下降,大量人民币转向国外消费,直接拉动了美元区的经济繁荣,迫使人民币走到了濒于崩溃的边缘,所以,人民币不在考虑之列。全球对冲基金大鳄陈兵中国香港,做空人民币的时机还不成熟;日元面临本次自然灾害的重创,一下将从通缩转向通胀,不在美元此次沽空之列;欧元还没有到解体的时候,也不在本轮美元走强的视野中。那么,美元究竟在寻求什么?

上一轮大圆底的促成是因为次贷危机,而本轮大圆底的促成更多的却是由于外部因素,主要是由日本的地震,利比亚、也门和突尼斯的危机等事件促成。美国非农就业、道琼斯指数、PPI等宏观经济数据一直不断走好,不仅不会致使美元走弱,反而应该促成美元走强。美国只有房价的下跌是唯一负面的数据,但是,房地产不是美国的支柱产业,房价的下降只会影响股市,而对美元指数的影响是短暂的。

如果是外部的因素促成了这轮大圆底,解决之道一定是外部的方法。

美元大圆底的构筑成功,趋势上会朝三个方向发展:一是美元将开始加息,促成美元大量回流,减轻欧元区和相关经济体的通胀,我所说的相关经济体国家不包括中国、巴西、印度和俄罗斯;二是美联储将继续收国债、放货币,美联储将继续增持国债至1.6万亿美元,以对冲两期量化宽松释放的大约1.3万亿货币,新经济体国家因本币购买力的巨幅降低,在美元走强的通道中,为防止货币过度升值,将要被迫买入美元和美元资产,致使美元更加走强;三是促成新经济体国家贸易逆差加剧,以解决贸易不平衡问题。

我不能十分确定这就是美元筑底的真实意图,但是我相信,一定与这三个趋势有关。

通过对以上三个趋势的分析,我们一下看出本轮大圆底的真实意图:一是新经济体国家在汇率升值和贸易逆差的双重挤压下,多年贸易顺差产生的外汇储备将被消耗殆尽,中国的3万亿外汇储备在本轮美元站稳90点时,加上贸易逆差,将有可能缩水20%~30%,甚至更多,至此,全球贸易产生一种新的平衡;二是中国的房价泡沫破灭,住宅价值缩水50%左右,减少了中国货币的过度发行,让中国的GDP回到真实状态,以利全球经济产生新的平衡。

从QE2结束开始,做多美元,在美元重返100点时,如果操作得当,将有三倍的收益。

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